中原证券-陆股通月报：北上资金净流出，加仓银行减电子-190507

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        投资要点:  
        北上资金上月净流出，净流出规模达到  2018  年以来单月新高。累计净流出规模为  179.97  亿元。截至  2019  年  04  月  30  日，陆股通累计成交净额达到  7435.49  亿元。内资涌入，南下资金上月继续净流入。南下资金在上月净流入  133.04  亿港元。截至  2019  年  04  月  30  日，港股通累计成交净额达到  8265.42  亿港元。  
        行业持仓市值排名前五的行业排序发生变化，相比上月，银行持仓市值超越医药生物，成为第四大持仓行业。4  月持仓市值增加最多的五个行业分别为银行、家用电器、非银金融、食品饮料、休闲服务，持股市值变化分别为  61.64、42.67、29.53、29.32、25.35  亿元。持仓市值减少最多的五个行业为电子、钢铁、计算机、化工、有色金属，持股市值变化分别为-42.90、-16.08、-15.24、-8.72、-8.63亿元。
        个股方面，根据前十大活跃个股统计口径来看，仅有三家公司净买入，分别为招商银行、温氏股份、中国国旅，净买入金额为  21.05、3.88、3.81  亿元。净流出最高的三家公司为五粮液、贵州茅台、美的集团，净流出金额为-86.71、-42.82、-31.06  亿元。
        投资建议。香港的监管风暴对北上资金的流出有一定影响，但从深港通、沪港通股票持仓总体来看，持仓市值较高的行业仍然是绩优的白马蓝筹股，风险并不大。北上资金在  3  月流入暂缓，4  月转向流出，主要是基于以下两种原因：1.行情上涨后需要结构性调整；2.3月  MSCI  官宣扩容，资金的抢跑行为。展望  5  月，MSCI  提高  A  股纳入比例首批从  5%提高到  10%将在  5  月底生效，同时以  10%的纳入因子纳入中国创业板大盘  A  股。此外，在市场行情风险释放后，北上资金有望在  5  月重回净流入态势。  
        风险提示：市场系统性风险