浙商证券-化工行业周报：涤纶长丝库存明显累积、利润集中在PTA环节-190512

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        农药：草甘膦：市场成交清淡。95%原粉主流成交至  2.35-2.4  元/吨。从地区开工率看，华中  85%；华东  60%；西南  78%。甘氨酸华东主流成交价下调  200元/吨至  12300  元/吨。草铵膦市场疲软，价格小幅走跌。成交至  13.5-13.8  万元/吨，港口  FOB  下滑至  18500-19000  美元/吨。麦草畏价格稳定。
        有机硅：有机硅市场受看空气氛影响，走货节奏减慢，订单发货逐步减少，下游消化库存为主，单体厂家出货受阻，库存逐步增加，但因目前库存依旧处于相对合理状态，企业降价出货意愿并不强。DMC  实际成交  19000-21000  元/吨。华东区域开工率在  92%，开工稳定；山东区域开工率在  60%左右，因山东金岭装置检修；华中开工率  85%。
        钛白粉：本周钛白粉报价略有下降，金红石型钛白粉报价为  15500-16800  元/吨。受降税政策影响，多数企业报价在原来的基础上让利  100-300  元不等。各厂家出货情况尚可，库存量处于正常水平。
        纯碱：纯碱市场大稳小动，涨跌互现。受用户采购需求支撑影响，轻质纯碱价格主稳为主，东部高价小幅有降；重质纯碱货紧促进价格持续整理上扬。
        MDI：聚合MDI：弱势阴跌。上海某装置仍处于检修状态，且本周巴斯夫5月份聚合MDI对经销商挂牌价结算一口价不低于17000元/吨，虽然高于目前市场成交价，但下游反应平淡，加上听闻前期低价期货货源有到货，利空主导下，获利盘业者低价甩货。华东万华PM200报盘16800-17000元/吨附近；本周国内纯MDI市场弱势下滑；
        氟化工：本周萤石粉市场僵持整理，局部报价小幅提涨  50-100  元/吨。据悉当前市场供应情况尚可，各个市场均有货源在售，暂无缺货现象；氢氟酸：本周国内无水氢氟酸市场大幅提涨。据悉目前仍有部分氢氟酸厂家开工不足，库存低位，市场货源偏紧。5  月份成交重心较  4  月初普遍调涨  10%左右；本周二氯甲烷市场大幅上调。鲁西外贸单较多等利好因素对市场形成有利支撑；本周国内制冷剂  R22  市场价格窄幅上行，生产厂家开工正常，月末受到成本上涨等因素支撑，价格窄幅探涨，涨幅在  500  元/吨左右。
        丙烯及丙烯酸：丙烯酸价格回落，本周丙烯酸加工费下降约  100  元/吨，但是整体加工费毛利我们估计在  700  元/吨，较年初上涨明显；丙烯市场价格弱势下滑为主，山东丙烯市场主流成交价格下调至  6750-6800  元/吨左右，环比上周下调  100  元/吨。由于丙烷价格回调，PDH  盈利有所回升，但是整体来看当前PDH  盈利已经大幅压缩。
        其他产品：炭黑市场新单窄幅上调，幅度  300-400  元/吨，N330  参考  6100-6700元/吨。原料市场前期持续调涨；蛋氨酸：进口蛋氨酸报价  19.5  元/公斤左右，成交议价。诺伟司终止蛋氨酸扩产计划，据此前发布的扩产计划显示：计划到2020  年扩产蛋氨酸羟基类似物产能，从  32  万吨/年提升至  44  万吨/年。
        浙商重点覆盖品种：兴发集团（买入评级），阳谷华泰（买入评级）、扬农化工（买入评级）、桐昆股份（增持评级）、双星新材（买入评级）、华鲁恒升（买入评级）、湘潭电化（增持评级）、广信材料（增持评级）、闰土股份（买入评级）、三友化工（增持评级）、华峰氨纶（买入评级）、中国石化（增持评级）、万润股份（增持评级）。