财通证券-传媒行业周报（第18周）：战术竞技类游戏货币化开启，继续看好优质游戏行业标的-190512

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        投资要点：
        本周传媒行业观点
        上周受中美贸易谈判影响，大盘出现较大的波动。其中传媒板块下跌4.11%，位于全行业中游。
        于目前时点，我们持续看好游戏板块长期逻辑，我们认为游戏版号常态化后，游戏行业Q2  有望随着重点项目的陆续上线整体回暖，业绩与估值均有望提升，建议关注【游族网络】、【完美世界】、【吉比特】。
        腾讯《和平精英》上线，战术竞技类游戏商业价值变现开启
        5  月7  日晚间，腾讯两款战术竞技类游戏《绝地求生：刺激战场》与《绝地求生：全军出击》正式停机维护，进入到游戏后会有提示“体验服测试已结束”。5  月8  日腾讯反恐军事竞赛手游《和平精英》正式上线运营，用户数据与《绝地求生：刺激战场》同步，保留了原有等级、时装等内容，并开启游戏道具出售，战术竞技类手游商业变现由此开启。《和平精英》游戏以“反恐军事竞赛体验活动”为背景，在游戏内试行“16+”，游戏内容和形式相较《刺激战场》更为积极健康。可见，监管部门对战术竞技类游戏类型非持完全否定态度而是对于内容有更规范的要求。目前《和平精英》上线后表现较好，上线当日即登顶iOS  畅销榜榜首并保持了TOP2  的位置。我们认为，战术竞技类游戏的商业化会为腾讯及游戏行业带来流水的大幅提升；此外，由前期公测版战术竞技类游戏带来的流量黑洞将不复存在，市场上其他品类的游戏将迎来更好的环境，游戏板块优质上市公司有望实现估值与业绩的双升。
        申万传媒指数下跌4.11%，核心组合下跌6.63%
        本周（5.6-5.12）申万传媒指数下跌4.11%。本周我们的核心组合下跌6.63%，跑输传媒指数。具体标的表现如下：
        光线传媒（-8.62%）、中国电影（-11.86%）、完美世界（-2.44%）、中文传媒（-3.60%）。
        风险提示：外部政治经济剧烈变化风险；系统性风险。