安信证券-中小市值周报：利好叠加底部估值，次新股板块有望企稳-190513

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        利好叠加底部估值，次新股板块有望企稳：5  月  6  日央行宣布从  2019年  5  月  15  日开始，于  6  月  17  号和  7  月  15  号分三次对中小银行实行较低存款准备金率。约有  1000  家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约  2800  亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。本次降准主要是为了避免一次性实施导致局部流动性瘀积，有利于服务县域的农商行保持信贷投放的平稳有序，精准地、逐步地将释放的长期资金全部投放到民营企业和小微企业。2018  年次新股板块估值最低下探至  34x，相较于创业板的折价最低为  0.71，经历本轮休整次新股估值再次回落至较低水平  40x，0.61  的折价比值已经击穿  2018  年底部。本周指数宽幅休整，次新股指数表现明显优于三大指数，经历周五深  V  反弹后，次新股有望领先企稳。关注业绩稳健标的，新媒股份（高速增长的新媒体运营商）、智莱科技（物品智能保管与交付设备制造龙头）。
        市场震荡延续，股指上演深  V  反弹：上周市场宽幅震荡，周五市场下挫后上演深  V  反弹，截止周五收盘，上证综指下跌-4.52%，收于2939.21  点，一度下探至  2838.38  点；深证成指下跌-4.54%，收于9235.39  点；创业板指下跌-5.54%，收于  1533.87  点；次新股指数低位震荡，下跌-1.87%，收于  993.92  点。市场风险偏好骤降，日均成交量不足  5500  亿元，单日成交量不断刷新三个月新低。本周  2  家新股开板，中创物流、拉卡拉，开板  PE  分别为  40.16x、44.38x。
        风险偏好下行，次新股板块低位震荡：次新股平均估值为  40.45x，创业板平均估值  66.02x，比值  0.61，风险偏好下行，成交量多次回归年内低谷，静待市场调整结束，关注有业绩支撑的次新股标的。
        ■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。