浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年5月第2周）：螺纹产量新高，库存下降减缓-190512

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        报告导读  
        上周钢材总库存下降  32  万吨（螺纹钢线材下降  29  万吨），周环比降幅继续缩小，板材类品种下降较小。同时，据我们电话会议交流和调研反馈，钢材中间需求和下游需求分别有  10%左右回落的迹象。我们认为，各产钢区域环保政策波动较大，叠加钢企利润较好，供给弹性仍存。进入  5  月，钢铁需求季节性环比下降，关注房地产新开工和基建投资数据变化。推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、常宝股份、南钢股份和大冶特钢等。
        钢材社库和厂库均下降。社会库存合计达到  1213.75  万吨，降幅为  2.2%。具体来看，线材库存  149.93  万吨，环比下跌  7.08%；热轧社会库存为  212.72万吨，环比涨幅为  0.86%；螺纹钢社会库存  632.72  万吨，跌幅  2.72%；冷轧库存  116.46  万吨，跌幅为  0.07%；中厚板社会库存  101.92  万吨，涨幅为  0.09%。国内  110  家钢厂总库存为  466.28  万吨，环比下跌  1.06%。其中，线材库存  62.33万吨，涨幅为  0.32%；螺纹钢库存  213.59  万吨，下跌  0.51%；热轧卷库存  90.32万吨，环比下跌  4.01%；中厚板  69.82  万吨，环比下跌  0.17%；冷轧板  30.22万吨，下跌  0.69%。
        钢材现货价格以跌为主、期货价格涨跌互现。螺纹钢价格  4100  元/吨，环比下跌  1.44%；热轧价格  4050  元/吨，环比持平；冷轧价格  4310  元/吨，环比下跌  0.92%；中厚板价格  4110  元/吨，环比持平；高线价格为  4300  元/吨，环比下跌  1.15%。铁矿石期货收盘价  656  元/吨，环比上涨  2.74%；焦炭期货价格为  2167  元/吨，上涨  5.04%，螺纹钢期货  3746  元/吨，环比下跌  1.27%，热轧板卷  3682  元/吨，环比下跌  0.86%。
        钢铁周均成交下降，电商交易量减少。上周全国建筑钢材周均成交量  19.23万吨，跌幅为  6.18%；钢银超市周平均成交量为  10.91  万吨，环比下跌  1.21%；找钢超市周平均成交量为  10.88  万吨，环比下跌  7.63%。
        投资建议：重点关注钢铁产业互联网标的和业绩有支撑并且未来增长空间大的标的：上海钢联、常宝股份、南钢股份和大冶特钢。
        风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。