东海证券-房地产行业周报-190518

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        本周房地产行业板块回顾：本周沪深300在上周中美贸易战复燃的影响后，整体行情自本周周中开始有所修复，5日累计下跌2.19%%，但上证综仍未回复3000点大关；地产板块跟随大盘，5日累计下跌2.31%，在申万众行业中表现并不突出。总体来说，目前贸易战再次打响的情况下，在我国经济增长承压较大，预计今年后期政策环境对经济支柱行业房地产适度宽松概率较大,同时对比2009年以来最强的业绩确定性及平稳的政策周期,  A  股龙头房企低估值状态下的悲观预期修复理应重视。建议密切关注地产板块震荡行情中以政策松动为信号的反弹。  
        楼市面：据国家统计局最新公布数据披露显示，4月份房市成交量价略呈回暖趋势。4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.4pct；二手住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1pct。31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2pct；二手住宅销售价格上涨0.6%，涨幅比上月回落0.6pct。35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.2pct；二手住宅销售价格上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1pct。  
        政策面：本周由习近平主持的政治局会议审议了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，预计未来长三角一体化的落地进程将进一步加速。同时，《深圳经济特区前海蛇口自贸片区条例》的立法活动启动，预计立法晚上后将进一步促进深圳前海自贸区的商贸活动，"特区中的特区"发展加速下将进一步推动粤港澳湾区发展。总体来说，政策面仍然利好区域性协调发展，未来核心都市圈腹地的房地产市场的潜在机会仍将持续扩大。  
        投资策略：总体来说，房地产板块无论是估值还是整体业绩均处于一个见底回升的通道区间，而从销量改善的弹性空间以及政策支持方向来分析，立足于四大都市圈，并在核心都市圈辐射区域内的二线、强三线城市布局完善的高成长二线龙头房企未来上升的弹性空间较大，以及具备较强存量轻资产化的能力的运营型房企较能抵御政策调控性风险，如物流地产、商业地产、地产基金等多元化业务布局。  
        风险因素：1、融资渠道趋紧下房企偿债压力增高；2、住房贷款利率波动风险；3房地产税出台时间超预期，市场面临调整风；4.宏观调控进一步趋严下的市场压力。