华泰证券-金融行业：周报（第二十周）-190519

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        本周观点：大资金入市+改革持续，把握保险银行机会
        保险银行板块基本面坚韧，估值性价比高，安全边际与改善成长逻辑兼具，市场震荡环境下凸显防御价值和中长期配置价值。资本市场改革发展稳步积极推进，长期看好优质头部券商改革红利下的前景。
        子行业观点
        保险：上市险企寿险保费稳健增长，业务结构优化下价值率有望稳步抬升。投资端来看，长端利率中枢窄幅震荡，权益市场大幅改善的环境下，投资回报正效应有望逐步显现，估值优势突出，重申板块推荐。银行：一季度贷款利率稳中有升，严监管基调奠定，银行的风险偏好预计提升较慢，息差具有较强支撑。MSCI  正式对A  股扩容，境外资金流入有望为估值修复提供动力。证券：市场化改革红利持续。科创板加速推进，第二轮问询开启。退市力度加大，完善市场化机制。境内外增量资金入场可期引导市场深化。短期追踪政策和市场边际变化，长期看好改革红利下行业前景。
        行业推荐公司及公司动态
        1）保险：精选行业龙头标的，推荐新华保险、中国太保和中国人寿。2）银行：推荐平安银行、成都银行、交通银行、招商银行。3）证券：关注优质券商投资机会，推荐中信证券、国泰君安、招商证券。
        风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。