渤海证券-计算机行业周报：软件企业税收优惠政策延续，持续关注自主可控-190527

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        投资要点：
        行情走势
        上周，沪深300  指数下跌1.50%，计算机行业下跌0.02%，行业跑赢大盘1.48个百分点，其中硬件板块下跌0.01%，软件板块下跌0.10%，IT  服务板块上涨0.14%。个股方面湘邮科技、京天利、创意信息涨幅居前；朗科科技、亿阳信通、思维列控跌幅居前。
        国际市场
        图森未来宣布为美国邮政提供无人驾驶运输服务；谷歌部署AI  系统“垃圾视频分类器”：净化YouTube  主页；Facebook  用AI  技术优化机器人：大幅缩短训练时间；微软亚洲研究院“落沪”，关注AI  落地和生态打造。
        国内市场
        深交所与腾讯战略合作，成立金融科技联合实验室；微众银行和港科大成立首个粤港合作银行业联合实验室；江苏银行用人工智能，创新打造企业高效开户服务；出门问问发布AI  儿童手表TicWatch  Kids。
        A  股上市公司重要动态信息
        思创医惠：“基于知识图谱的医学人工智能示范应用”项目获批立项；多伦科技：签订1,428  万元机动车驾驶人驾驶技能考试系统及监管系统建设项目合同；格尔软件：拟5,000  万设立上海格尔安信科技有限公司，完善网络安全相关产业布局；超图软件：拟推1,000  万份股票期权激励计划；证通电子：与南方航空签订日常经营合同，助力公司成为定制化解决方案供应商。
        投资策略
        上周，沪深300  指数下跌1.50%，中小板和创业板全周收跌弱于大盘。计算机板块小幅下跌，行业内个股和概念板块均跌多涨少，概念板块中去IOE、智能IC  卡、物联网涨幅居前，智能物流、次新股、O2O  跌幅居前。估值层面，受中美经贸摩擦影响，行业估值有所回调，目前的市盈率（中信，TTM）为50.7  倍，相对于沪深300  的估值溢价率为337.07%。政策方面，5  月22日，财政部与国家税务总局发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》，在2018  年12  月31  日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。我们认为，此次所得税优惠政策是对2012  年优惠政策的延续，展现出国家对发展核心技术的重视和决心。通过实施企业所得税减免政策，不仅减轻了集成电路设计和软件产业企业的经营负担，还有利于吸引国内外投资、促进企业增加研发投入，刺激我国信息技术产业的发展。市场动态方面，深交所与腾讯签署金融科技战略合作协议，并成立金融科技联合实验室，共同开展金融科技领域合作。与此同时，微众银行与香港科技大学正式宣布成立“香港科技大学—微众银行联合实验室”，双方聚焦银行业，将在人工智能、区块链和大数据、监管科技等金融科技领域展开合作。我们认为，大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术与传统金融机构的融合应用正在加速推进，有望推动人工智能等相关企业的业绩，建议投资者关注人工智能等新一代信息技术在金融行业的长期投资价值。近期，受中美经贸摩擦影响，计算机行业行情波动较大，我们认为，美国在部分关键领域限制技术出口，将在一定程度上对我国部分产业构成掣肘，但同时也会利好我国自主可控、信息安全产业的发展，我们维持行业“看好”的投资评级。板块方面，建议积极关注云计算、人工智能、工业互联网、金融科技、自主可控、网络安全板块，股票池推荐用友网络（600588）、广联达（002410）、恒生电子（600570）、科大讯飞（002230）、华宇软件（300271）、中科曙光（603019）、太极股份（002368）、中国软件（600536）。
        风险提示：宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。