安信证券-中小市值周报：A股入富倒计时，市场有望企稳-190527

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        A  股入富倒计时，市场有望企稳：5  月  25  日，富时罗素公布其全球股票指数系列  2019  年  6  月的季度变动，其中包括了纳入其全球股票指数系列的  A  股名单，这次变动将于  6  月  21  日收盘后正式生效。名单显示，共有  1097  只  A  股入选，其中包括  292  只大盘股、422  只中盘股、376  只小盘股以及  7  只微盘股。根据富时罗素公布的计划，A  股纳入将分三步走：2019  年  6  月纳入  20%，2019  年  9  月纳入  40%，2020  年  3  月纳入  40%。A  股纳入富时全球股票指数系列引入增量资金，市场有望企稳，但外部环境依然存在较大不确定性，仍不宜盲目进取，关注业绩稳健标的，新媒股份（高速增长的新媒体运营商）、智莱科技（物品智能保管与交付设备制造龙头）。
        次新股率先企稳，但仍有下行压力：三大股指震荡下跌，截至周五收盘，上证综指下跌-1.02%，收于  2852.99  点；深证成指下跌-2.48%，收于  8776.77  点；创业板指下跌-2.37%，收于  1443.75  点。外围市场压力增强，市场估值不断压缩，次新股板块率先企稳，收于  969.02点，但仍有下行压力。风险偏好下行，新股开板加速，本周开板新股  4  家，鸿合科技开板  PE  为  29.63x、帝尔激光开板  PE  为  40.25x、鸿远电子开板  PE  为  29.33x、日丰股份开板  PE  为  36.8x。2019  年平均开板  PE  为  47.95x，新股  5  月平均开板  PE  回落至  36.2x。
        次新股打新收益压缩：次新股平均估值为  37.81x，创业板平均估值63.74x，折价率为  0.59。次新股折价率低位震荡，风险偏好下行，日均成交量仅  4512.42  亿元，打新收益不甚理想。关注业绩稳健标的，新媒股份（高速增长的新媒体运营商）、智莱科技（物品智能保管与交付设备制造龙头）。
        风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。