兴业研究-如何优选原油类ETF（下篇）：国内原油ETF现状与前景-190527

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        摘要
        目前我国有  8  支原油类  ETF，3  支投资海外上市油企，5  支投资海外上市油企  ETF  或原油期货  ETF，全部为无杠杆产品。
        2015  年以来国内原油期货  ETF  累计收益率不及国外同类产品以及油价的原因在于特定时期内油价远期升水结构以及两次跟踪偏差。油企股票  ETF  在统计时段内累计收益率高于油价，主要源于期间页岩油股票的超额收益。但未来这两类  ETF  收益表现可能反转。
        随着油价大的产能周期和  OPEC  产量调节政策的转变，油价结构（WTI  除外）有望回归至类似于上世纪九十年代那种长期远期贴水结构，这将非常有助于原油期货  ETF  的展期超额收益。
        推出挂钩国内原油期货的  ETF  可以减小跟踪偏差，为低风险偏好的投资机构提供配置工具，有利于我国原油期货参与者多样化。
        关键词：原油  ETF，超额收益