国投安信期货-原油晨报-190531

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        【策略观点】
        EIA原油库存降幅不及预期，美国原油产量再创新高，加之全球贸易风险的忧虑如影随形，国际油价再现暴跌。WTI56.59跌3.77%;布伦特66.87跌3.71%。美国至05月24日当周EIA原油库存下降28.2万桶，预期为下降85.7万桶，前值为增加543.10万桶，但汽油库存与美原油产量则创年内新高。当前投资者将焦点聚集于炼厂的库存与开工上。OPEC缺乏强硬回应下，全球趋软的原油需求正在影响石油的价值链，供需两弱下维持减空评级。
        3月中旬以来我们持续推荐短多长空的正套策略，4月18日原油二季度策略展望路演中首次提到“短多策略向长空过渡”；5月9日原油专题报告《上行空间愈发有限，冲高后面临调整诉求》中再次明确“布伦特接近平衡表指示目标位75美元/桶后上行空间愈发有限，库存、闲置产能、意外供断几个缓冲垫相对充裕，4月以来需求并未继续超预期走强，管理基金持仓已达前高，油价再次冲高后面临调整诉求。”  
        同时我们指出，本轮下跌与18Q4油价展望《中枢下移展望下的最后疯狂》存在本质区别，不是油价中枢预期的明显下调，而仅是对此前偏乐观预期的适度修正和行情调整，布伦特1908关注63.85-65.5美元/桶支撑区间。