南华期货-宏观经济日报-190528

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        鲜果价格会持续吗
        近期报道水果频频涨价，引发广泛热议，吃不起水果在各大朋友圈泛滥。水果价格上涨也反映到通胀上，2019  年  4  月鲜果  CPI  同比大幅上升至  11.9%，相比于  3  月提高  4.2  个百分点，拉动  CPI  上涨0.22  个百分点。除了现货价格，期货市场上苹果和红枣的价格也节节攀升，5  月以来苹果和红枣期货价格分别上涨  16.2%和  10.7%。
        这是因为这一时点时令水果上市品种较少，市场上没有足量的水果可以替代苹果消费。而当前市场的苹果供应主要来自于去年苹果收获后冷库中储存的份额，由于去年清明期间出现的极端寒潮影响，去年苹果减产严重，这导致了今年冷库苹果的供应不足，从而推动了苹果价格的上升。苹果价格的上涨，传导至整体的水果市场，本轮红枣价格的炒作也受到了相应的行情影响。但是需要关注的是苹果期货价格的上涨背后有其基本面因素的支撑，红枣期货价格上涨的背后，其现货价格仍保持了较稳定的水平，在红枣期货上市后并没有出现相应的波动，随着夏季时令水果西瓜、葡萄等从  5-6  月开始逐渐上市、增大供给，时令鲜果的品类将更加丰富，价格上涨压力有望逐渐缓解。而秋季北方新果——苹果、梨等也将从  8-9  月开始逐渐上市，也有望缓解当前存储类水果低库存带来的涨价的压力。我们认为中长期来看，水果的供给端规模/产量调整速度较快，水果价格不会是持续推动通胀上行的风险因素。
        随着大量水果上市，我们预计苹果及红枣期货价格未来会有下行的风险。