光大证券-计算机行业2019年下半年投资策略：围绕中期主线，关注景气细分-190605

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        ◆上半年板块普涨，整体估值水平相对合理
        截止2019  年5  月31  日，计算机指数上涨29%，同期创业板指数上涨19%，沪深300  指数上涨21%。2019Q1  计算机板块公募基金持仓比例为5%，环比上升0.72  个百分点，超配1.6%处于过去10  年中位数水平。计算机指数PE(TTM，剔除负值)45  倍，低于过去十年48  倍的中位数水平。从个股估值看，40%标的估值处于过去10  年板块中位数水平以下。
        ◆展望下半年，以产业趋势为基，寻找高景气度细分仍是核心主线
        看好产业互联与安全可控两大中期趋势主线，看好云计算领域超融合在私有云市场的渗透，以及SAAS  公司云化持续推进机遇；制造企业信息化建设沿着信息化-数字化-互联网化的路径发展进化，相关公司将持续受益于整个制造业升级浪潮；行业提升空间明显，信息化建设标准时间节点临近，医疗IT  领域仍充满机会；为解决“缺芯少魂”问题，自主可控2019年有望加速落地；多家国资入股信安企业，行业战略地位进一步提升。此外，作为生产力变革工具的人工智能长期看好。
        ◆投资建议：
        (1)安全可控2019  年有望迎来产业拐点，推荐中孚信息、中国长城、中科曙光。信安行业战略地位提升，推荐启明星辰、南洋股份。
        (2)超融合在私有云市场将持续渗透，SAAS  高增长持续，推荐深信服、用友网络、广联达、泛微网络。AI  跨过商业应用门槛，推荐科大讯飞。
        (3)智造信息化面临时代机遇和政策催化，推荐汉得信息、赛意信息。新技术与新需求使得医疗IT  领域继续充满机会，推荐思创医惠、卫宁健康。政策利好服务小微企业的供应链金融平台，推荐生意宝。
        (4)自下而上精选持续稳健增长估值偏低的细分龙头，推荐新大陆、新北洋。
        ◆风险提示：宏观经济波动带来IT  投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。