国投安信期货-原油晨报-190606

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        【策略观点】
        美国原油库存超预期升至近两年来新高，美国原油产量也居高不下，加之俄罗斯减产前景尚不明朗，国际油价再度大跌。WTI51.68跌3.36%;布伦特60.63跌2.16%，盘中分别触及50与60支撑位。美国5月31日当周EIA原油库存+677.1万桶，预期-200万桶，前值-28.2万桶，原油库存升至2017年7月以来新高。同时上周美国国内原油产量增加10万桶至1240万桶/日，连续3周录得增长。需求恢复仍然不及预期，对原油价格持续施压，但整数点位支撑力度较强，突破仍需观望进一步利空发酵。下半年油价中枢布油或在55-62美元/桶左右，呈现震荡偏弱局面，下方或将试探页岩油综合成本54美元/桶一线，但供给侧宽松有限下或仍将具备支撑。仍以“长空”对待，长期投资与保值需求，逢油价反弹可适时沽空。
        3月中旬以来我们持续推荐短多长空的正套策略，4月18日原油二季度策略展望路演中首次提到“短多策略向长空过渡”；5月9日原油专题报告《上行空间愈发有限，冲高后面临调整诉求》中再次明确“布伦特接近平衡表指示目标位75美元/桶后上行空间愈发有限，库存、闲置产能、意外供断几个缓冲垫相对充裕，4月以来需求并未继续超预期走强，管理基金持仓已达前高，油价再次冲高后面临调整诉求。”  
        同时我们指出，本轮下跌与18Q4油价展望《中枢下移展望下的最后疯狂》存在本质区别，不是油价中枢预期的明显下调，而仅是对此前供给端预期的适度修正和全球风险担忧情绪发酵下行情调整，布伦特关注60-63美元/桶支撑区间。