天风期货-橡胶周报：期价大幅下跌，预计开工率维持低位运行-210903

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整体来看，橡胶价格将维持震荡。

原料价格下跌，关注青岛地区库存拐点：1）云南、海南胶水价格下跌，进浓乳厂价格略高于全乳厂价格。

2）受现货价格下跌的影响，泰国原料价格下跌。

3）越南、马来西亚疫情继续发酵，胡志明市港口船期拖延短期得到缓解的可能性较小，阻碍越南橡胶出口。

4）青岛地区总库存维持去化，后市关注到港情况。

5）RU交割库库存增速加快，NR仓单继续减少。

轮胎开工率短期提升可能性较小：1）全钢胎开工率大幅下降。

2）受环保检查影响，未来一个月轮胎开工率或维持低位运行。

3）国内轮胎厂库、渠道库存继续增加。

观点：上周期货价格大幅度下跌，浅色胶现货价格同样下跌，浓乳和深色胶现货基本持稳，基差走强。

供应端随着国内产量提升，RU仓单压力逐渐增大，但是18万吨的数量仍然处于近几年低位，青岛地区库存持续去化，后市关注到港量和库存拐点；需求端环保督察组进驻山东进行为期一个月的调查，从2017年第一轮环保督察来看，环保检查对轮胎开工率压力较大，叠加轮胎累库的因素，后期开工率大概率低位运行，因此预计橡胶价格将维持宽幅震荡的局面。