中航证券-证券行业事件点评：证监会副主席出席2019年清华五道口全球金融论坛并讲话-190603

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        事件  
        中国证监会副主席阎庆民  5  月  25  日在“2019  年清华五道口全球金融论坛”上表示，提高金融产品和服务的质量和可获得性是推进金融供给侧改革的重要内容。金融要素的供给最终要以金融产品为载体才能实现，要注重提高金融产品和金融服务的质量与可获得性，一是提高金融产品的适应性，二是提高金融产品的灵活性，三是提高金融产品的复合性，四是丰富金融产品的避险性。
        点评  
        加强金融产品建设将同时利好融资人和投资人。我国资本市场建设优先强调融资服务的便利性，对投资人的需求重视不足。融资、投资力量的失衡是制约我国资本市场运行效率的重要因素。保护投资者合法权益是我国资本市场建设的长期难题。加强金融产品建设，是保障投资者权益的新的出发点。只有丰富金融产品种类，增加可选择的投资标的类型，投资者才能够实现有效的风险控制，并获取合理的投资收益。投资者需求的实现，有利于壮大投资力量规模，有利于投资、融资力量的平衡，有利于资本市场的平稳健康发展。加强金融产品建设，是增强投资者信心的重要举措。
        加强金融产品建设是完善金融资产定价机制的客观要求。以股票市场为例，我国股票市场存在波动较大的长期难题。除投资者行为因素外，股票价格难以合理定价、定价机制不够完善是核心因素。增加上市公司分类、完善交易机制、丰富股票产品种类，是完善股票定价机制的重要方面。科创板的实施，在上市公司分类与交易机制方面实现了重大突破。加强金融产品建设是补齐金融资产定价机制的最后一环。
        加强金融产品建设将稳扎稳打，严守风险控制底线。金融产品是双刃剑。近年来，场外衍生品、股票期权、国债期货、风险缓释工具等试点先行，稳步推进，风险可控。加强金融产品建设将借鉴前期经验，严守风险控制底线。
        加强金融产品建设，利好证券行业的长期发展，是对证券公司金融专业能力及风险管理能力的更高要求，将加速证券公司专业化分工及市场职能分化。
        风险提示：宏观经济形势不及预期，资本市场改革成效不及预期。