渤海证券-环保公用事业行业周报：住建部等发文全面开展生活垃圾分类工作-190614

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        投资要点：
        市场表现
        近  5  个交易日内，沪深  300  指数上涨  4.26%，公用事业（申万）指数上涨2.97%，跑输沪深  300  指数  1.29  个百分点。细分子行业中，各子行业均以上涨报收，其中，燃气上涨  4.62%，涨幅居首。个股方面，公用事业板块中，深南电  A、中天能源等涨幅居前；环保板块中，盛运环保、科融环境等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为  18.85  倍，与上周相比上升  2.11  个百分点，相对沪深  300  的估值溢价率则下降至  62.22%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为  17.87  倍、24.88  倍、19.67  倍和  22.81  倍。
        行业动态
        1、  住建部等发文全面开展生活垃圾分类工作
        2、  国常会通过《固体废物污染环境防治法（修订草案）》
        3、  生态环境部就秋冬季大气污染综合治理问题约谈保定等六市政府
        公司信息
        1、  启迪桑德：累计收到政府补助  1.24  亿元
        2、  盛运环保：拟与瀚蓝环境合作垃圾焚烧发电项目    
        3、  武汉控股：控股股东拟转让  15%股权给长江环保
        投资策略
        近日，住建部等  9  部门发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》。《通知》指出，2019  年起全国地级及以上城市要全面启动生活垃圾分类工作，并要求到  2025  年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。《通知》还提出要采取简便易行的分类投放方式、设置环境友好的分类收集站点、加快提高与前端分类相匹配的处理能力等工作任务。
        《通知》的发布，有利于加快生活垃圾分类的推进，利于固废产业链尤其是环卫清运领域的发展。另外，国常会近日审议通过《固体废物污染环境防治法（修订草案）》。《草案》强化了工业固体废物产生者的责任，完善排污许可制度，要求加快建立生活垃圾分类投放、收集、运输、处理系统。投资策略方面，看好生活垃圾分类加快推进背景下固废产业链的发展，建议优先关注板块内现金流稳定、业绩增长确定性强的个股。本周给予环保及公用事业行业“中性”的投资评级。股票池推荐：瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）和先河环保（300137.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。