中原证券-A股策略：科创板开板，关注基建加码-190614

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        投资要点:  
        利好作用短暂，A  股冲高回落  受上周末  G20  财长和央行行长会议以及专项债新规等逆周期政策的提振，本周周二沪指单边上行；随后随着热点消退，未有新的亮点接续，市场再度走弱，全周呈现冲高回落态势。黄金避险板块获资金支持，稀土永磁几番冲高，有色金属得以领涨全部一级行业。本周成交量环比回升，北向资金持实现连续  8  个交易日净流入。
        两办发布地方专项债新规，提振基建投资预期  本周发布的专项债新规将重大项目按照收益质量和性质进行分类，不同类型项目允许的融资方式差异较大。预计有望令基建投资攀升  2  个百分点。年内货币政策和财政政策还将有新的动作。这对于提升  A  股流动性预期，稳定风险偏好水平以及基建类政策性主题等板块构成利好。  
        科创板开板，释放深化资本市场改革信号  本周陆家嘴论坛期间科创板隆重开板。从行业分布来看，医药和计算机、通信等行业占比较大，有利于提升医药和  TMT  板块由于融资环境改善带来的长期盈利预期。同时，论坛释放资本市场改革信号，今年资本市场改革可能将成为  A  股运行的重要线索之一，伴随各项改革举措的推出，可以阶段性提振  A  股情绪。  
        后市策略观点  科创板开板后科技股并未得到提振，资金仍然关注于中长期因素。当前虽然两融和北向资金等资金指标有所改善，但  A  股走出弱势震荡格局仍然需要风险进一步释放、各项改革和开放措施到位、增量资金入市等条件。而短期内资金情绪较为谨慎，受国内外因素影响市场风险偏好较低，大盘蓝筹和避险板块仍是  A  股投资主线，市场拐点尚待时日。
        投资建议  当前  A  股仍然弱势震荡为主，但风险较前期有所释放，建议可以轻仓操作。建议短线关注行业龙头、大盘蓝筹和建材等行业板块以及黄金等避险板块；中长线关注大盘蓝筹、金融、TMT、行业龙头和价值股等。
        风险提示：经济政策效果好于预期、经济数据表现远超预期、中美后续谈判出现重大转机