浙商证券-医药生物行业周报：政策扰动加剧，注重防御性机会-190615

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        一周行情回顾
        本周医药生物指数上涨  3.30%，高于沪深  300  指数  0.77  个百分点，申万医药二级子行业均有不同程度的上涨，其中生物制品板块上涨幅度最大为  5.33%，而中药板块上涨幅度最小为  1.73%。
        政策及行业动向
        1）FDA  批准基因泰克的抗体偶联药物  Polivy  上市，该药与苯达莫司汀与rituximab  联合使用，可以治疗难治的弥漫性大  B  细胞淋巴瘤成人患者。这也是针对这一疾病的首款免疫化疗。2）6  月  12  日，国家卫健委发布《关于促进社会办医持续健康规范发展的意见》。文件给社会办医提供了一系列政策利好，分为六个部分，包括准入的放宽、政策推动、公私合作、具体运营管理上不再区别对待、医保和商保的支持以及完善综合监管。6  月  10  日，北京市政府召开媒体通气会，将在  6  月  15  日于全市推开医耗联动综合改革。改革要点包括取消医疗机构医用耗材的加价政策，实施医用耗材联合采购和药品带量采购等。北京市有近  3700  所医疗机构将参与此次改革，有  6621  种医疗服务项目价格将受到调整。
        高频数据追踪
        3）本周维生素  A  市场关注增加，成交略有好转，维生素  E  报价基本稳定，维生素  D3  市场流通货源有限，工厂限量签单，维生素  K3  部分厂家提价或停报，生物素市场价格底部抬升，维生素  B1  市场报价稳中趋强，维生素  B2市场低位窄幅整理，烟酸市场成交价格底部上移，泛酸钙贸易商惜售或停报观望，低价货源有减少趋势，维生素  C  市场关注增加，购销略有好转，总体来说维生素市场价格宽泛。4）本周共有效监测  515  个中药材品种，本周价格(日)指数最终收于  1199.16  点，比上周同期下跌了  1.06  点，下跌幅度为0.09%。价格上涨的品种有  35  种，占  6.8%；下跌的品种  57  种，占  11.07%，另外有  423  个品种价格没有明显变化。大多数品种的涨跌幅介于-3%~3%之间，价格变化集中度比较高。总体来说，中药材市场交易减少，整体进入淡季，总指数阶段性小幅下跌。在价格变动的产品中，本期价格上涨稍大的品种有独活、金钱白花蛇、瓜子金等；白扁豆、玳玳花、广金钱草等品种价格证  下跌幅度稍大。
        风险提示
        1.  行业突发事件影响超预期，拖累医药板块整体走势。
        2.  医保控费致使药品降价幅度超预期。
        3.  海外创新药加速上市，国内创新药上市进度低于预期。