中粮期货-原油周报：基本面疲态不改，谨防地缘升温-190614

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        本周市场要闻回顾：（1）欧佩克月报显示欧佩克  5  月原油产出为  2988  万桶/日，较上月减少  23.6  万桶/日。（2）EIA  短期能源展望报告将  2019  年全球原油需求增速预期下调  16  万桶/日至  122  万桶/日；预计  2019  年美国原油产量为  1232  万桶/日，此前预期为  1245  万桶/日。（3）周四早上，在阿曼湾发生两次油轮爆炸事件，这些爆炸是由对油轮的袭击引起。（4）6  月  7  日当周，美国原油单周库存增加  220.6  万桶/日，产量预估降至  1230  万桶/日。
        核心因素：（1）OPEC  产量趋势。OPEC  月报显示  5  月产量继续下降，减产执行率创下新高，在伊朗产量阶段性下跌完成后预计  OPEC  产量下跌空间将愈发有限。后期主要关注油价快速下跌后是否出现新的刺激减产言论。（2）宏观与地缘环境。近期全球宽松预期有所加码，但经济环境整体仍显示不容乐观，宏观面对油价大方向仍为利空。中东再现油轮遇袭，可能影响短期装船，背后可能仍是美伊关系恶化下对伊朗的舆论制约，短期地缘溢价可能持续增加。（3）美国市场基本面情况。美国库存再创年度新高，基本面持续疲软，高产量叠加进出口相对稳定的情况下预计仍难以出现超预期去库，美国基本面对油价继续利空。
        走势研判：油价短期上涨主要受到地缘提振，如果地缘局势没有大幅升温，油价大方向仍然向下。在前期  OPEC主动减产被充分消化之后，目前库存与产量的持续增加使得美国市场供需压力再次被周度数据证实，油价驱动向下，真正触底的条件是宏观预期的大幅好转或者油价暴跌下  OPEC  减产预期的实质改变。