民生证券-云计算行业专题一：中国云计算巨头对比系列，阿里云VS腾讯云-190618

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        核心观点
        1、为什么看好云计算？无论是全球还是中国，云计算市场都能维持超过两位数的增速，行业正在处于高速成长期，在行业发展高速路上，行业空间巨大。对于细分子行业，我们认为基础设施即服务、平台即服务和软件即服务都会有一个高增速。软件即服务：2017年中国云计算市场占比32%，相对全球73%，随着云计算市场发展，产品标准化程度高，使用范围更广的软件即服务会有更大弹性；基础设施即服务：基础设施的建设需要前期大量的资本投入，资金壁垒高，资本投入是基础设施即服务最大壁垒的护城河，导致行业集中度较高，阿里云一家独大（份额占比42.9%），腾讯云（11.8%）、金山云（4.8%）和中国电信（8.7%）紧随其后。
        2、为什么在这个时间看好云计算？随着2019年6月6日，正式下发5G商用牌照，5G时代开启。我们认为在5G元年，当前最有确定性的机会就是云计算行业。5G超快的网速会提高云计算行业的天花板，极大推动行业发展，B端和C端的用户会更愿意将数据处理、储存等放在云端，而弱化对硬件端的需求。
        3、阿里云与腾讯云对比的核心所在：组织架构与战略布局的对比。阿里云构建的是数字经济体，是阿里经济体所有技术与产品的统一出口和客户界面，是AI、大数据、云三位一体相互融合的模式；阿里对于云计算的生态定位是：被集成，自身不做软件即服务。腾讯云在去年10月的战略变革中，成立云与智慧产业事业群，更加注重企业市场的战略发展，其战略方向的调整为：腾讯云以枢纽式的连接，把C端消费互联网资源连接到B端产业互联网，扎根消费互联网，进一步拥抱产业互联网。
        4、产品及性价比对比：产品对比，阿里云布局更加全面完善，稳定性较好，且人工智能技术较强；腾讯云则投入较多于云计算基础能力和大数据的研发实践方面，产品的场景化能力较强。阿里云流量定价全球化，腾讯云的性价比略高于阿里云，据  CloudBest  评测结果，阿里云在  1  核  1G  上性价比较高，  腾讯云在  2  核  4G  上性价比较高，  而二者在  4  核16G  上表现相当，腾讯云的性价比略高于阿里云。
        5、全球基础设施布局对比：阿里云基础设施和大规模数据中心遍布全球，逐渐成为国际化的云计算厂商。阿里云CDN覆盖全球六大洲，70多个国家，2500+  全球节点（国内2000+、海外500+），在全球19个地理区域内运营者56个可用区，全球基础设施即服务市场中排名第三；腾讯云目前仍处在地理区域扩张的阶段，国内市场份额约12%，位居第二。  扩张是腾讯云全球化的首要任务，未来计划陆续上线多个可用区；腾讯云全国部署1100+加速节点，海外布局200+加速节点，覆盖全球30+国家地区，在全球  25  个区域内运营着  53  个可用区。
        6、下游业务客户对比：阿里云与腾讯云均有自己的倾向性，  但相对来说腾讯云倾向性更强，而阿里云则涉及行业较广，多达  60  多个行业。阿里云的业务客户以“合作伙伴与生态”的概念与客户建立高效联系，客户范围较广。腾讯云业务客户：在游戏、社交、视频等优势领域较强的竞争力的基础上，逐步完善整体解决方案的行业布局。
        风险提示：政策支持不及预期；云计算行业增长不及预期；5G发展不及预期；云计算数据安全风险等。