浙商证券-晶盛机电-300316-晶盛机电点评报告：合作上机数控再签大单，调高盈利预测-190618

《浙商证券-晶盛机电-300316-晶盛机电点评报告：合作上机数控再签大单，调高盈利预测-190618（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-晶盛机电-300316-晶盛机电点评报告：合作上机数控再签大单，调高盈利预测-190618（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告导读
        2019  年  6  月  17  日晚间晶盛机电发布公告称，近期与“上机数控”签下  5.54亿元晶炉设备订单。
        投资要点
        合作上机数控再签大单，新订单有望加速业绩
        公司发布公告与上机数控签订单晶炉设备销售合同，金额合计  5.54  亿元；此次订单超预期，首先在于上机数控和公司达成协议，增加了公司新签订单总额同时增加客户群体；其次项目进度超预期，上机数控  5  月初发布  5GW  单晶硅片扩产计划，截止目前共计  1  个月时间，进度超预期，合同内将按月分批交货，预期  2019  年  12  月  20  日完成全部设备，将加速公司今明两年业绩释放。
        放量作为行业龙头，后续订单有望持续放量
        长晶炉销量是公司利润的最主要的驱动因素，此次订单的签订加快今年光伏长晶炉订单的释放。具体来看：1）目前单晶替代多晶成趋势，随着光伏市场的放量，单晶硅片需求旺盛，单晶硅片处于供需紧平衡；2）公司的全自动单晶炉产品依靠领先的技术优势，在下游客户中拥有十分重要的地位，合作晶科、中环、晶澳、韩华等，具有很强的竞争优势和影响力；3）从公布的订单来看，公司陆续与晶科能源、中标上机数控签订协议同时和中环股份维持较好的合作关系。我们认为随着晶科能源乐山项目、上机数控  5GW  扩产项目以及中环五期项目的持续推进，后期新订单预期持续增加，订单具有可持续性，后续有望继续加速公司业绩增长。
        盈利预测及估值
        基于此次合同对今明两年业绩产生积极影响，我们调高盈利预测，我们预测2019-2021  年公司营业收入分别为  35.42  亿元、46.24  元和  56.02  亿元，同比增长  39.67%、30.56%、21.15%；归母净利润分别为  8.70  亿元、11.68  亿元和14.13  亿元，同比增长  49.46%、34.27%、20.92%；EPS  分别为  0.68、0.91、1.10  元，对应  PE  为  17.72  倍、13.19  倍和  10.91  倍。公司作为长晶炉领域龙头供应商，受益于新一轮单晶硅片扩产周期，同时半导体业务有望持续放量，我们持续看好公司未来的发展，维持“买入”评级。
        风险提示：国内光伏及半导体产业发展不及预期；