中原证券-A股策略：风险因素稍有缓和，警惕短期回调-190622

《中原证券-A股策略：风险因素稍有缓和，警惕短期回调-190622（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原证券-A股策略：风险因素稍有缓和，警惕短期回调-190622（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点:  
        诸多利好出现，A  股周内再度冲高  受  18  日晚中美元首通电话利好激励，本周后半周行情明显改善，A  股强势上攻，高位运行。大盘股和中小创均有利好支持，因此涨幅相当。全周上证综指涨幅为  4.16%，再度突破  3000  点大关。  A  股本周前低后高，呈现出量价齐升态势。
        中美两国元首通电话，贸易摩擦紧张局势缓和  本周中美两国元首通电话。此次通电话确认  G20  峰会两国元首将就贸易问题进行磋商，有望复制阿根廷会晤后达成协议的结果，引导市场预期转暖。在  G20  峰会前市场有望继续处于风险释放进程中，有助于  A  股迎来系统性“解压”。  
        5  月消费增速改善，进出口降速收窄，基本面有望保持稳健运行  5  月份数据表明消费增速有所好转，进出口降速稍有收窄，人民币汇率出现积极信号，但固定资产投资及主要分项增速仍然继续下行。后市逆周期政策将继续发力，基建投资下半年有望回升，并成为宏观数据的亮点；全球货币政策转宽松背景下，中美贸易谈判如果能达成协议将有助于改善汇率和进出口数据，下半年基本面将在下行压力中表现趋于稳健。  
        关注大盘蓝筹+基建，短期仍需防风险  创业板重组新规有助于稳定当前创业板估值。但市场寻找确定性溢价逻辑未变，并且在当前基本面表现背景下，后市仍需要警惕利好消退后市场回调的风险，科创板开板后业绩“排雷”需求也会随之上升，因此业绩稳健、现金流稳定和市场前景明确的大盘蓝筹依旧会是中长期内表现较为稳健的投资标的。
        投资建议  当前在风险部分释放，诸多政策利好频现的环境下，仍需要警惕短期利好消退后市场回调的风险。因此我们建议可以谨慎上调仓位至  3  成，短线关注大金融、大消费、建筑和建材等行业板块以及黄金等避险板块；中长线关注大盘蓝筹、行业龙头和成长价值股等。
        风险提示：美元指数超预期上涨、经济政策和数据远低于预期、原油供给超预期下降、中美后续谈判出现重大转机