东兴证券-中概股会议纪要20190604（下）：趣店、乐信、乐居、京东-190618

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        投资摘要：
        6  月  3  日-4  日，召开《2019  中概股投资交流会》，以下是对会议趣店、乐信、乐居、京东公司高管、董秘等会议讲话内容的梳理。
        趣店于  2014  年创业，2015  年停止校园贷业务，2017  年开展机构业务。趣店有两个核心业务：一是小额贷款，提供现金和商品分期贷款，一季度在贷款用户规模达  540  万人，在贷款规模达  250  亿元；二是  open  platform，属于互联网业务，其主要模式是把用户和数据交换给银行等合作机构。
        乐信成立于  2013  年  8  月，是国内领先的互联网金融科技企业、纳斯达克上市公司，服务于受过中高等教育的  20-30  岁年轻人群。过去  5-6  年乐信致力于针对该群构建风险评价体系。目前乐信有  4200  万注册用户，近  1200  万授信用户，行业规模接近信用卡前列公司。乐信在每个环节中运用技术手段增加效率，凭借更具优势业务模式，目前在贷余额约为  350  亿元。
        乐居是中国线上到线下房地产服务头部企业之一，依托线上移动端及线下服务，为房地产开发企业、家居建材商提供品牌、项目推广服务，是一个综合的线上营销推广平台。乐居主营业务分为两部分：一部分是线上广告，占总收入的  30%；另一部分是电商服务，占总收入的  70%。此外，公司提供相关衍生增值服务，如购房验资、智能选房、智能摇号等。受益政策因素，2018  年总收入增长  27%，较  2017  年有较大幅度的增长。2019  年发展战略分为三部分：新广告、新电商、新媒体。
        京东是中国自营式电商龙头企业。集团旗下设有京东商城、京东金融、拍拍网、京东智能、O2O  及海外事业部。2019  年，京东计划采用平衡的战略，平衡增长，控制成本。整体京东零售的业务增长稳健，2019  年  Q1成果显著，高端线增长健康，低端线大幅提升，连续  20  个季度保持增长。2017  年下半年，京东投入物流三方业务。2018Q4  和  2019Q1，京东物流使用效率提升，各个模块经济效益提升，对合作伙伴定价更理性化，在行业内建立了物流口碑。