兴业证券-策略周期行业月度跟踪2019年第6期：钢材价格6月继续下跌-190701

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        6  月  PPI  环比增速可能有所放缓
        5  月，全部工业品  PPI  同比上涨  0.60%，环比上涨  0.20%。生产资料  PPI  环比增速较上月下降  0.2  个百分点至环比为  0.20%。6  月以来，原油、商品期货及煤炭等价格有所下跌，预计  6  月的  PPI  环比增速可能有较大幅度放缓。
        上游能源与资源
        ——国际油价  6  月有所回调上涨，天然气价格  6  月下跌。中东局势紧张及美联储宽松预期为油市带来一定支撑，原油期货价格在  5  月大幅下跌后于  6  月有所上涨。Brent  原油期货、NYMEX  轻质原油  6  月分别上涨  2.86%、6.67%，5  月则分别下跌  13.97%、16.29%。NYMEX  天然气价格  6  月下跌  10.15%，5  月下跌  4.16%。EIA  全美商业原油库存  5  月份上涨  2.70%，6  月较上月末下跌  0.19%。
        ——国际动力煤价格  5  月下降，6  月继续下降。5  月，欧洲  ARA  港动力煤价下跌  7.71%，南非理查德  RB  动力煤价下跌  12.42%，纽卡斯尔  NEWC  动力煤价下跌  9/83%。截至  6  月  20  日，欧洲  ARA  港动力煤价下跌  9.47%、南非理查德  RB  动力煤价上涨  1.60%，纽卡斯尔  NEWC  动力煤价下跌  10.11%。国内煤炭现货价格涨跌互现。环渤海动力煤平均价指数  5  月下跌  0.17%，6  月下跌0.17%；截止  6  月  20  日，石家庄焦精煤、平顶山主焦煤、六盘水焦精煤和襄垣瘦精煤价格持平，古交  2  号焦煤、阳泉洗小块价格分别上涨  0.51%、1.09%，榆林动力煤价格下跌  1.67%。
        ——有色金属5月普遍下跌，6月有所回调。金属市场后市需求展望较差，LME铜、铝、锌、铅、锡和镍分别下跌  9.46%、0.58%、10.62%、6.28%、4.82%和2.04%。6  月价格有所回调，LME  铜、铅、锡、镍分别上涨  2.55%、5.42%、2.03%、2.79%，LME  铝和锌的价格分别下跌  0.67%、2.36%。贵金属价格  6  月价格有所上涨。COMEX  黄金  5  月上涨  1.98%，6  月上涨  6.54%至  1396.90  美元/盎司。  COMEX  银  5  月下跌  2.78%，6  月上涨  6.35%至  15.49  美元/盎司。
        中游原材料
        ——钢材价格  5  月普遍下跌，6  月继续下跌。由于近期钢材市场供大于求，叠加下游需求淡季，钢材价格普遍下跌。螺纹期货结算价  5  月下跌  7.68%，6  月下跌  3.07%至  3751  元/吨；线材价格  5  月下跌  1.94%，6  月下跌  1.48%；板材价格  5  月平均下跌  2.54%  ，6  月平均下跌  2.79%。普氏铁矿石价格指数  5  月上涨  52.72%，5  月上涨  16.63%至  116.40  美元/吨。
        ——水泥价格  5  月偏弱调整。由于水泥市场需求放量幅度趋于平稳，价格处于偏弱调整阶段。截至  6月  21  日，17城市水泥  42.5  级平均挂牌价为  507.47元/吨，较  5  月底下降  0.96%，17  城市水泥  32.5  袋装水泥平均挂牌价为  394.94/吨，较  5  月底下降  0.47%。
        ——化纤产品价格涨跌互现。截至  6  月  21  日，粘胶长丝  6  月价格持平，5月价格也持平；粘胶短纤  5  月下跌  7.97%，6  月下跌  0.43%；涤纶短纤  5  月下跌  13.09%，6  月上涨  5.12%；腈纶短纤  5  月上涨  2.96%，6  月价格维持不变；涤纶  DTY5  月下跌  8.46%，6  月上涨  3.80%。
        化工品期货价格涨跌互现。截至  6  月  21  日，由于前期天气炒作的结束叠加库存处于高位，天然橡胶期货结算价  5  月上涨  5.82%，6  月下跌  3.49%。甲醇期货结算价  5  月上涨  1.08%，6  月下跌  0.99%。PTA  面临检修，下游需求逐步增加，期货结算价  5  月下跌  9.92%，6  月上涨  4.13%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价  5  月下跌  2.29%，6  月下跌  0.59%。
        ——纸浆价格有所下滑。国内木浆出厂平均价  3  月下跌  1.15%至  5,725.00元/吨。3  月，白卡出厂平均价格上涨  3.88%，2  月持平；瓦楞纸  3  月出厂平均价格下跌  1.97%，箱板纸  3  月出厂平均价格下跌  1.45%，双胶纸价格上升4.29%。2019  年  4  月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌  0.80%。。
        ——电力：2019  年  5  月，发电量累计同比增长  3.30%。全社会用电量  2019年  5  月当月同比增长  1.83%，其中第一产业用电同比增长  2.22%，第二产业用电同比增长  0.82%，第三产业用电同比增长  6.87%。第一、第二和第三产业用电量增速均有所下降。
        中游工业品
        ——机械：收入增速方面，机械的  5  个子行业有  3  个的  2018  年  1-12  月的累计收入增速较  2018  年  1-11  月回升，金属制品、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加  0.3、1.5、0.5  个百分点。通用设备、专用设备累计收入增速环比下滑  0.6、0.5  个百分点。
        净利润增速方面，2019  年  1-4  月金属制品、通用设备、专用设备和仪器仪表制造业的累计净利润增速较  2019  年  1-3  月下滑  5.2、11.1、14.9  和  9.3  个百分点，运输设备累计净利润增速较  2019  年  1-3  月增加  4.0  个百分点。
        下游需求品
        ——房地产：2019  年  5  月，全国  70  个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨  11.30%，增速较  4  月下行  0.1  个百分点；环比上涨  0.70%。分城市来看，一线、二线、三线城市的新建住宅价格指数  4  月同比增速分别为  4.70%、12.10%、11.30%，与  4  月相比，同比增速分别变动了  0.0、-0.2、0.0  个百分点。5  月，全国商品房销售面积累计同比下降  1.60%。5  月一线城市地产销售同比继续有所下跌，北京、上海、广州、深圳当月的成交面积同比增长18.87%、4.01%、3.45%、46.44%。环比来看，北京、广州当月成交面积环比分别下降  27.20%、2.23%，上海、深圳当月成交面积环比分别上涨  4.03%、25.98%。
        ——汽车：5  月，全国汽车销量累计为  191.26  万辆，累计同比下跌  12.95%。其中，乘用车销量  5  月累计同比下跌  15.17%，商用车销量  5  月累计同比下跌  1.30%，较前一月相比下降。  新能源汽车产销增速有所下降，5  月当月，新能源汽车产量为  11.21  万辆，同比增长  16.79%，增速较上月下降。销量为  10.44  万辆，同比增长  2.37%，增速较上月下降。
        其他行业
        ——交通运输：2019  年  4  月，全国货物周转总量累计同比增速比  3  月增长0.1%至  5.5%。其中，5  月铁路货运总量累计同比增速较上月有所增长至3.90%，公路货运周转量累计同比增长  5.50%，增速较上月有所回落，水路货运总量累计同比增长  6.60%，增速较上月相比有所增长。
        ——银行：5  月，3  个月及以下理财产品平均收益率较  4  月上升  2.81  个  bp，6  个月及以上理财产品平均收益率下降  8.57  个  bp。截至  6  月  16  日，3  个月及以下理财产品平均收益率较上月末下降  4.56  个  bp  至  3.97%，6  个月及以上理财产品平均收益率下降  2.02  个  bp  至  4.20%。
        ——非银行金融：1）保险：2019  年  4  月保费累计同比增长  14.91%，增速较  2018  年同期有所上升，继续保持正增长。当月同比增长  9.43%。2）券商：2019  年  3  月股票融资总额为  185.84  亿元，2019  年  1-3  月累计融资  2662.43亿元，累计同比下降  27.2%。2019  年  6  月末，融资融券余额环比  5  月下降1.23%至  9110.90  亿。
        ——建筑工程：中国建筑  5  月累计新签合同额  9137.00  亿元，同比上升  4.95%，施工面积累计同比增长  8.03%，新开工面积累计同比上升  3.33%，竣工面积累计同比增长  39.70%。
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