万联证券-电子行业周观点：中美关系缓和，关注业绩超预期个股-190701

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        行业核心观点：  
        上周电子指数上涨  0.05%，跑赢沪深  300  指数  0.27  个百分点，三级子行业里面印制电路板表现最强，上涨  5.72%，主要是由于沪电股份发布上半年业绩预告，同比增长超过  100%。目前半导体行业景气度较低，各统计数据均不乐观，但随着中美关系缓和下半年有望反转，关注基本面改善或相关支持政策出台。上周  G20  峰会，中美谈判结果较理想，短期中美关系缓和，可关注前期影响较大的华为产业链。另外，本周开始进入业绩预告期，建议关注业绩超预期个股。
        投资要点：  
        半导体板块：静待基本面改善或支出政策出台  
        根据  SIA  统计，2019  年  4  月全球半导体销售额为  321亿美元，环比减少  0.4%，同比减少  14.6%，较  3  月  13%的降幅继续扩大。WSTS  将半导体  2019  年的增速由增长2.6%下调为减少  12.1%。半导体设备出货量也出现大幅下跌，根据  SEMI  的数据，2019  年前五个月的北美半导体设备出货量同比降幅均超过  20%。但随着下半年旺季来临及中美关系缓和，行业景气度有望逐渐恢复。就我国而言，2019  年  Q1  中国集成电路产业销售额  1274  亿元，同比增长  10.5%。随着中兴、华为事件的发生，未来国家对半导体行业的支持力度有望加大，具有长期确定性，可密切关注政府政策的出台。建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。
        消费电子板块：华为手机销售强劲，关注华为产业链  
        根据中国信通院的数据，2019  年  5  月我国国内手机出货  3829.4  万部，同比增长  1.2%，延续回升趋势，但增速低于  4  月的  6.7%。2019  年  1-5  月，总体出货量  1.52亿部，同比下降  4.8%。在全球手机销量下滑的情况下，华为终端逆势增长。截至  5  月  30  日，华为手机全球累计发货量突破一亿台，而  P30  系列发布以来，累计出货量突破  1000  万台仅用时  85  天，相比华为  P20  系列提前了  62  天。建议关注华为产业链。目前  5G  牌照已经正式发放，我们认为  5G  商用后将带动众多新兴应用，包括  5G  手机、AR/VR、智能音箱等，建议关注业绩确定而估值合理的细分行业龙头。
        风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险