华创证券-军工行业重大事项点评：“南北船”合并初步确认，军工板块资产重组预期提升-190702

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        事项：
        7  月  1  日晚间，中国船舶、中国重工、中国海防、中国应急、久之洋、中船科技、中国动力、中船防务等多家上市公司发布公告称中国船舶工业集团正与中国船舶重工集团筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。
        评论：
        1、“南北船”合并初步确认，此前市场存在一定的预期。
        2、资本市场主要关心集团层面整合之后，整个集团内部的资产重组是否加速推进，包括上市公司层面因为同业竞争等原因的合并重组，我们认为集团层面的整合目前尚处于筹划阶段，上市公司层面的合并重组理论上要等集团层面整合完成以后进行，另外军工领域的同业竞争较为特殊，是否最终整合存在不确定性。
        3、集团层面整合有利于民船行业去产能，“南北船”统一规划，从而有利于提高在全球民船行业的竞争力。
        4、行业情况：
        a)民船：整体民船行业自  2008  年金融危机以来，长期处于周期底部，预计还将处于底部区间一段时间，去产能预计还将持续进行；
        b)军船：近几年海军建设一直比较快，整体需求处于高位。
        5、投资建议：
        a)船舶板块重点关注中国船舶，其他关注中船工业集团的中船防务和中船科技，以及中船重工集团总装龙头中国重工；
        b)或将引起市场对军工板块资产重组的预期，建议重点关注四创电子、国睿科技和中航电子等。
        风险提示：资产整合进度低于预期。