兴业研究-中资美元债周报：高收益品种将迎来短暂喘息-190701

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        本周  G20  会议结果基本符合预期，虽然这不代表中美贸易问题开始得到解决，但空头操作变得谨慎，少数乐观派或将在边际上主导市场。这种短期乐观情绪消除，要等待下一轮经济数据或者摩擦事件。本周  PCE  数据微升至  1.6%，美债收益率继续下降，其中2  年期美债收益率周度下降  1.3p  至  1.75%，10  年期美债收益率下降  4.9bp  至  2.01%。与其他新兴市场美元债类似，中资美元债跟随美债收益率下降，但表现略弱于美债。
        本周中资美元债市场发债仍较多，地产、城投和金融分布比较均衡，资产资质相对下沉。发债主体包括佳兆业、青岛胶州湾发展、陕西西咸新区秦汉新城开发建设、中国宏泰发展、珠海华发、弘阳地产、新湖中宝、招银国际租赁、新浪微博、国厚资产管理、阳光  100  中国等。
        上周三（6.27），中债估值中心正式发布中资美元债系列产品，包括收益率曲线和投资级指数。这也是境内首次由官方基准定价平台发布的中资美元债指数。从投资级指数的表现来看，我们对比了中债、Markit  和  Barclays  的中资美元债投资级指数表现。可以看到中债指数的表现在  2018  年比外部指数的表现更好，2019  年整体表现与巴克莱投资级比较相似。从样本券数量上来看，中债的样本券为  244  只，市值  1931  亿美元；巴克莱为  506  只，市值3440  亿美元。总的来讲，可以认为中债-中资美元债投资级的筛选标准较其他投资级指数更严格一些。
        关键词：中债指数