建信期货-股指半年报-190703

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        观点摘要  
        A  股一季度急剧上涨，二季度调整。  ＃  今年一季度，因为外资大规模涌入A  股，以及国内利好政策持续发布，1  月份实施全面降准，市场风险偏好急剧上升，金融行业板块引领市场行情，上证指数从  2440  点底部急剧拉升，一季度整体上涨  27%。但  4  月份之后，宏观经济数据不及市场预期，外资频频获利出逃，此外  5  月中美贸易争端加剧，市场风险偏好大幅下降，2  季度  A  股持续调整。
        通胀持续加快，消费类板块涨幅居前。上半年消费类股票涨幅居前，主要是白酒类和农业类涨幅较大。上半年白酒类涨幅接近  60%，猪肉板块上涨  68%，远超同期沪深  300  的涨幅。2019  年上半年，全球经济仍笼罩在巨大的不确定性之下，许多企业的经营模式面临巨大转变。在这股逆全球化的潮流下，作为必选消费的食品饮料板块却获得了极大的投资热情。此外今年上半年通货膨胀持续加快，5  月  CPI  为  2.7%创近  15  个月新高，这给消费类股票提供了上涨预期。
        市场转暖叠加  A  股正式入富时指数，陆股通持续净流入。近期陆股通净流入  A  股资金明显，主要原因有两方面，第一：6  月  24  日  A  股正式纳入富时罗素指数，跟踪该指数的资金加大了对  A  股的配置。在行业偏好上，非银金融、医药和食品饮料加仓明显。第二：G20  会议传来利好，中美元首同意重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。美国总统表示，美方有可能会解除对华为公司的一些限制，市场情绪提振风险偏好上升。