兴业证券-交通运输行业周报：集运美线大幅提价，737MAX或再度推迟复飞-190629

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        投资要点
        本周行情回溯。  ＃  本周（6.24-6.28）上证指数跌  0.77%，交通运输板块跌0.38%，交运板块跌幅低于上证指数。个股中，ST  飞马、龙洲股份、畅联股份等涨幅较大。
        本周要闻简评。据  CNN  报道，波音  737  MAX  飞机的操控系统又暴露出一项缺陷，或将再度拖后波音  737  MAX  重飞的计划。我们认为，进入暑期旺季，消费性需求提升将推动供求关系改善，737-8  停飞后行业供给约束有望进一步增强，紧供给弱需求供需仍在改善通道中，当前航空股位于业绩预期和估值的低位，持有胜率大。
        航运高频数据跟踪。本周干散货  BDI  收  1354  点，周涨  9.3%；油运  VLCC  TD3C-TCE  收  21875  美元/天，周跌  17%；集运  SCFI  指数  830  点，周涨8.5%，其中欧线  701  美元/TEU，周跌  2.1%，美西线  1720  美元/FEU，周涨  24.5%。
        航空数据跟踪。旺季渐行渐近，需求环比呈爬升态势。本周国内航空运送旅客  1054  万人，同比上涨  6.22%，国际航线运送旅客  141  万人，同比上涨  15.46%，国内航线平均票价  800  元，同比下降  2.08%，国际航线平均票价  1803  元，同比下降  6.37%。
        快递月度数据跟踪。2019  年  5  月全国快递业务量预计  52  亿件，同比增长24.4%。全国快递行业收入预计  615  亿元，同比增长  23.5%。全国快递单月平均单价为  11.83  元，同比减少  0.6%。
        重点报告。《两次海湾战争期间  VLCC  租金走势回顾》
        本周观点：（1）快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份（002120），2019Q1  业绩表现优异，进入高质量发展阶段。（2）机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场（600004）、上海机场（600009）。（3）公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路（001965）及招路转债。（4）航空板块：737max  影响预计将超预期，进入暑期旺季，消费性需求提升将推动供求关系改善，推荐春秋航空（601021），全空客机队，因私出行占比高，供需稳定，受益日韩航线复苏。（5）航运板块：短期来看，下半年中东局势的发展、美国原油管道投产、市场进入传统旺季等因素都可能刺激  VLCC  租金大幅上涨，中期看油运业处于复苏起点，建议积极配置中远海能（600026）、招商轮船（601872）。
        本周组合：春秋航空、白云机场、上海机场、韵达股份、中远海能、招路转债、圆通转债
        风险提示：汇率、油价大幅波动，航空、航运业需求增长低于预期、供给增长超出预期，飞机失事、海上安全事故，国内主要产业竞争力下降、产业升级失败，电商增速下滑、快递企业进行恶性价格战，中美贸易谈判结果低预期。