华泰期货-聚烯烃周报：连续上行和中下游补库导致后续动力转弱，聚烯烃或迎来震荡回调-190707

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        聚烯烃：  
        期现价格情况：  
        7  月  5  日，LLD  和  PP  拉丝的现货基准价分别为  8000  和  8700  元/吨，较上周末分别上涨180  和  250  元/吨，09  合约对应华东地区基差分别为-80  和-75。
        从外盘价差来看，7  月  4  日  LLD  和  PP  的远东  CFR  完税价分别为  8013  和  8741  元/吨，进口利润分别为-13  元/吨和-41  元/吨。美金报价挺价，周内进口利润下滑，进口窗口局部关闭。
        第三从下游利润来看，PE  方面，华北地膜和棚膜价格分别为  9050  元/吨和  10500  元/吨，较上周持平，华东缠绕膜价格较上周上升  200  至  11700  元/吨，本周缠绕膜利润稳中有升；PP  方面，华东  BOPP  厚光膜较上周上涨  450  至  10250  元/吨，周内  BOPP  利润稳中有升。
        第四是相关品价差来看，华东  LD  与  LLD  价差为  630  元/吨，HD-LLD  价差  160  元/吨，HD  周内相对  LL  偏强；共聚  PP  与  PP  拉丝的价差为  250  元/吨，PP  共聚-PP  拉丝价差周内小升，拉丝近期相对非标较弱；另外周末  LLD  和拉丝  PP  的生产比例分别为  39.57%（高位  50%）和  32.23%（高位  40%）。
        最后从替代品价差来看，周末丙烯报价收于  8000/吨一线，周内稳中有涨，对粉料和粒料的支撑环比好转；此外，PE  回料进口量的不足，拉低聚烯烃总供给，为聚烯烃价格带来一定的支撑。
        周度供需和库存情况：  
        供给方面，7  月  5  日  PE  和  PP  装置开工率分别为  94.33%和  90.18%。PE  方面，本周或近期新增检修和复产：独山子石化  10AD6.29  起  2  个月、兰州石化  20LD7.1  停车待料；PP  方面，存量装置方面，本周新增或近期检修和复产：福建联合  7.3  临停  16  天，湛江东兴  7.4起  2  个月。
        需求端来看，它包括刚需和投机需求（含备货、囤货/补库和套保需求），首先看一下刚需：农膜开工较上周上涨  2%至  21%；管材行业本周较上周下降  1%至  53%。其余下游开工多在  58%-62%之间，受周内石化调涨，中游跟涨出货，成交尚可，但需求一般，下游采购积极性当前节点环比下滑。
        周内  PP  下游开工，塑编、BOPP、注塑分别为  61%（0%）、63%（+5%）和  60%（0%）。下游用户集中补货，膜厂接单量增多。
        库存方面，本周库存去化加速，周初库存  75，周末库存  65.5。