德邦证券-交通运输行业周报：上半年物流业务持续稳定增长，同城快递疲软异地业务发力-190714

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        投资要点：
        本周行情：本周上证指数下跌  2.67%，交通运输板块下跌  3.19%，交运板块跑输大盘指数。交运行业子板块跌多涨少，其中机场板块涨幅最大（1.06%），航运板块跌幅最大（-5.68%）。个股中，涨幅前三位分别是长江投资（13.75%）、白云机场（4.89%）、粤高速  A（2.71%），跌幅前三位分别是恒通股份（-11.14%）、飞马国际（-11.11%）、西部创业（-8.87%）。
        机场板块：中国航班量全球第二，机场准点率超美国。根据《2019  年上半年全球机场和航空公司准点率报告》，2019  年上半年，全球机场实际出港航班量约  1818万架次，出港准点率为  75.44%，起飞平均延误时长  26.75  分钟。中国大陆地区机场实际出港航班量达  235.68  万架次，出港准点率为  74.32%，起飞平均延误时长29.05  分钟。全球航班量排名前十的国家依次是美国、中国、印度、日本、英国、加拿大、德国、印度尼西亚、俄罗斯和法国。而从整体出港准点率情况来看，排在前三位的国家依次是日本、俄罗斯和法国。中国排在第  7  位，高于美国、印度和德国。2019  年上半年中国四大主要机场群，包括长三角机场群、粤港澳大湾区机场群、京津冀机场群和成渝机场群。其中长三角机场群上半年实际出港航班量最大，为  39.58  万架次；成渝机场群出港准点率最高，为  78.84%；也是平均延误时长最短的机场群，为  25.90  分钟。2019  年上半年中国大陆  3000  万级以上机场准点率排名中，相比去年同期，广州白云机场准点率提升最快，提升了  6.62%，其次是成都双流机场、北京首都机场，分别提升了  3.93%、2.87%。
        物流板块：上半年物流业务持续稳定增长，同城快递疲软异地业务发力。上半年，全国快递服务企业业务量累计完成  277.6  亿件，同比增长  25.7%；业务收入累计完成  3396.7  亿元，同比增长  23.7%。其中，同城业务量累计完成  50.8  亿件，同比下降  0.2%；异地业务量累计完成  220.4  亿件，同比增长  33.9%；国际/港澳台业务量累计完成  6.3  亿件，同比增长  21.2%。全国快递服务企业业务量完成  54.6  亿件，同比增长  29.1%；业务收入完成  643.2  亿元，同比增长  26.5%。
        公路板块：6  月公路物流需求有所趋缓，整体仍然较为平稳。2019  年  6  月份，中国公路物流运价指数为  98.1  点，环比回落  0.13%。月内各周指数趋于稳定，波动幅度较小，各周指数均保持在  980  点至  981  点之间。分车型指数看，各车型指数环比有所回落，同比涨跌互现，零担轻货延续回落趋势。其中，以大宗商品及区域运输为主的整车指数为  98.4  点，同比上升  0.68%。零担指数中，零担轻货指数为  96.8  点，同比回落  5.15%；零担重货指数为  98.3  点，同比上升  0.74%。
        风险提示：宏观经济下滑超预期，油汇波动剧烈、物流行业或迎来需求淡季。