国信证券-海外股市一周回顾：美联储重归鸽派，全球股市小幅收涨-190716

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        核心观点：美联储重归鸽派，全球股市小幅收涨
        总体来看，上周全球股市小幅收涨，但各市场之间分化较为显著，其中美股市场表现一枝独秀。7  月  11  日，据路透社报道，美联储主席鲍威尔于当地时间周三出席美国国会听证会，并发表半年度国会证词。在会上，鲍威尔暗示，由于全球经济疲软和贸易紧张局势加剧，美联储可能在本月底降息，打消了此前市场因美非农数据大超预期而对美联储放缓加息节奏的担忧。不过美联储鸽派信号对全球股市整体提振作用较为有限，上周全球股市仅小幅收涨，且我们跟踪的主要股指中除美股三大指数和台湾加权指数外普遍下跌。上周全球各一级行业上涨稍多，其中信息科技和能源两个行业在发达市场和新兴市场中表现均靠前，而医疗保健行业在两个市场中表现均较差。上周港股小幅回调，恒生指数走弱。截止  7  月  12  日，当周沪港通资金净流出  79  亿元。上周  AH  溢价指数收盘价为  128.3，环比下跌  0.6%。
        全球：全球股市小幅收涨，能源行业表现强势
        总体来看，上周全球股市小幅收涨，但各市场之间分化较为显著，其中美股市场表现一枝独秀。7  月  11  日，据路透社报道，美联储主席鲍威尔于当地时间周三出席美国国会听证会，并发表半年度国会证词。在会上，鲍威尔暗示，由于全球经济疲软和贸易紧张局势加剧，美联储可能在本月底降息，打消了此前市场因美非农数据大超预期而对美联储放缓加息节奏的担忧。不过美联储鸽派信号对全球股市整体提振作用较为有限，上周全球股市仅小幅收涨，且我们跟踪的主要股指中除美股三大指数和台湾加权指数外普遍下跌。
        美股：美联储重归鸽派，美股市场一枝独秀
        7  月  11  日，据路透社报道，美联储主席鲍威尔于当地时间周三出席美国国会听证会，并发表半年度国会证词。在会上，鲍威尔暗示，由于全球经济疲软和贸易紧张局势加剧，美联储可能在本月底降息，打消了此前市场因美非农数据大超预期而对美联储放缓加息节奏的担忧。受此影响，上周美股三大指数持续收涨。其中标普  500  指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数单周分别上涨0.8%、1.0%和  1.5%，在我们统计的全球主要股指中一枝独秀。
        港股：港股小幅回调，两大指数双双走弱
        具体来看，上周港股恒生指数单周下跌  1.1%，恒生中国企业指数单周下跌1.0%。从变化趋势来看，5  月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，而  6  月份以来，港股两大指数开始止跌回升，并且当前整体来看依然处于回升通道中。
        AH  股：AH  股溢价率略有下降，军工行业涨幅均居前
        上周  AH  股溢价率略有下降。截止上周五，AH  溢价指数收盘价为  128.3，环比下跌  0.6%。从变化趋势来看，AH  股溢价指数今年年初至  2  月底出现一波急剧上升走势，随后  3  月份至  5  月份两个月基本处于横盘震荡期，而  5  月中下旬以来，AH  股溢价指数再度走高，本周虽略有下降，但总体来看当前已回升至2017  年下半年以来中枢水平之上位置。
        分行业看，截止上周五，建筑材料、通信和机械设备行业平均溢价率居前，分别为  2.9、2.2  和  1.6，而食品饮料行业继续垫底，仅为  0.1。
        风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化