天风期货-橡胶周报：开工率或已触底，NR基差仍有修复空间-210910

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整体来看，橡胶价格预计维持震荡，NR略偏强势。

青岛地区库存持续去化，RU仓单增速加快：1）海南胶水价格周初下跌后基本稳定，云南胶水价格小幅上涨，听闻部分地区替代指标已下发。

2）受到强降雨影响，泰国胶水价格止跌微涨，但杯胶价格继续下行。

3）东南亚疫情有缓和趋势，有利于橡胶出口。

4）保税区维持去库，RU仓单增速加快。

轮胎开工率或已触底，库存去化：1）轮胎开工环比下跌，处于历史低位，设备检修厂家多在本周逐步复工，预计本周轮胎开工率将小幅提升。

2）轮胎企业成品库存去化。

3）8月重卡销量进一步减少，商用车销量预计维持下滑趋势。

观点：8月30日至9月3日期货价格止跌震荡，现货价格小幅下跌。

供应端国内深色胶库存进一步去化，青岛地区总库存仅有46万吨，NR仓单仅有3万吨，需求端预计本周轮胎开工小幅提升，对国内深色胶价格有支撑作用。

期货操作方面，NR期货仍然贴水深色胶现货，且期货价格跌至区间低位，因此预计NR将偏强震荡，其中近月预计相对偏强，后市需要关注青岛地区库存拐点以及轮胎厂开工率提升情况。