财通证券-期权小课堂第3期：北上资金的择时能力如何？-190716

《财通证券-期权小课堂第3期：北上资金的择时能力如何？-190716（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-期权小课堂第3期：北上资金的择时能力如何？-190716（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：  
        A  股国际化程度提高，北上资金影响力与日俱增  
        随着  A  股纳入  MSCI  指数、陆股通等渠道的开通，海外个人投资者逐渐获得  A  股投资权限，投资便利性的增加使得  A  股市场投资者结构发生巨大变化。
        北上资金在  A  股的活跃度不断提升。目前北上资金虽然占比只有  A股流通总市值的  2%，但沪股通、深股通成交金额占上证成交金额的比例分别维持在  10%以上、8%以上。
        北上资金择时能力较强，尤其在上证  50  指数上的表现抢眼  财通金工分别测试了自沪港通开通以来北上资金在上证综指，上证50  指数和几个外资偏好股票上的多空择时表现。结果发现多空策略在大部分标的上都有不错表现，而且在近一年择时效果尤其出色。
        结论  1：北上资金和沪深两市当日涨跌幅相关行总体呈上升趋势，但是上证显著的比深证更好。
        结论  2：相对上证综指的  4%的年化收益率及高达  50%的最大回撤，北上资金的择时策略的年化收益率大于  20%，最大回撤在  20%左右。
        结论  3：多空组合择时策略的年化收益为  39.90%，最大回撤率为13.53%，上涨预测胜率达  57%。
        结论  4：北上资金净流入在个股上的择时效果有所不同。在部分标的中表现非常好，比如恒瑞医药（600276.SH），多空择时策略收益显著跑赢直接持有恒瑞医药。
        风险提示：本文所提供的策略均基于历史数据，在未来有失效可能。