南华期货-宏观经济日报-190716

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        农产品下半年值得关注
        农产品这一块，大家可以关注一下。自  2016  年以来，我们的商品牛市其实与农产品没什么关系，大量农产品价格都比较低，那么现在的工农业产品比价已经达到历史高点，市场会不会发生转折，是值得关注和期待的。
        贸易摩擦升级且开始蔓延，助长农产品价格。5  月，中美贸易摩擦意外升级，且存在继续升级的可能性；同时，贸易摩擦也开始蔓延至  美国与印度、墨西哥等经济体之间。当前，美国与欧盟贸易摩擦已出现升温迹象，美日贸易谈判前景也存在不确定性，市场对全球贸易局势的担忧急剧加深，而贸易摩擦升级助长农产品价格。
        供给方面减少。美农产品新作产量堪忧，后期存在继续下调可能。虽然北美未来降雨减少利于田间作物生长，但从优良率趋势和面积调产量整不确定来看，后期不排除美新作产量再被下调可能。例如豆粕，USDA  报告调降美豆产量和库存，支撑豆粕期价反弹，在种植面积同比减少，作物晚播以及初期优良率偏低的基础上，但预计大豆生长对天气的影响更为敏感，短期期价或许有阶段性反弹可能。
        天气因素造成供给减少。近期美国农产品价格暴涨主要是受到暴雨袭击了美国主要农作物种植区，根据美国农业部数据显示，受到暴雨影响，上周主要农作物的播种面积低于预期，而播种速度创有记录以来的最低水平。此外，根据美国国家气象局预测，美国中西部和大平原地区未来仍将有更多的降雨，部分地区将受到洪水的威胁，受此影响，预计农产品价格中枢将继续上移。
        总之，农产品是今年值得关注的品种之一。