华泰期货-黑色商品日报：港口催促疏港，焦炭价格再度承压向下-190719

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        总结与操作建议  
        钢材：情绪影响波动  后期并不悲观  
        观点与逻辑：受消费淡季和南方雨水天气影响，据  Mysteel  数据显示，本周钢材产量和库存都有所增加，受此影响，昨日钢材实际成交量偏弱，钢材现货价格略有下降，预计短期国内钢材价格震荡调整，受成本和预期支撑，预计调整幅度有限。
        据《经济参考报》，我国打赢蓝天保卫战三年行动计划即将迎来收官年，高耗能工业超低排放升级改造势在必行，相关部门正在计划对钢铁、煤炭等行业开展绩效分级评价和差异化管理，将更大力度和更加精确地对高消耗产业进行停限产调节。另外，今年是建国  70  周年，近期环保限产加严消息频传，内蒙古  6  盟市加强环保监督检查、山东临沂开展大气污染防治攻坚工作、山西长治发布改善空气质量采取紧急措施的通知等，大大增强了环保加严的预期，由此看来环保限产仍然是今年影响钢铁行业的重要因素，尤其临近国庆节。
        整体来看，目前市场对后期并不悲观。随着近期预期的改善和南方地区逐渐走出梅雨季节，以及原料端价格的大幅上涨，对成材价格形成较强支撑，因此对于  910  近月合约，价格易涨难跌，震荡偏强；对于近月合约的利润仍有进一步扩张甚至较大幅度扩张的可能。而对于  01  冬储合约来讲，目前仍难给出较好的估值，预计价格将基本围绕成本线附近波动。
        策略：
        （1）单边：短期中性，中期看涨  11  月份之前现货、看多  910  合约、对  2001  合约中性
        （2）跨期：成材合约  10-01  正套持有
        （3）跨品种：长线投资  910  合约扩利润套利（多成材、空铁矿和焦炭）
        （4）期现：全年推荐买套保，谨慎参与卖套保
        （5）期权：整数关口之下卖出实值看跌
        风险：1、成材库存大幅提高；2、中美贸易战谈判进展不顺利、摩擦再起；3、房地产行业出台更严厉的抑制消费政策；4、极端天气影响正常施工。