兴业证券-兴证策略风格与估值系列95：科创风引领创业板指表现较好-190720

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        市场表现
        从本周市场表现来看，美联储主席鲍威尔发表国会证词后，全球降息预期再次强化，市场表现排序为：南华工业品和黄金>中证  500>中证  1000>沪深  300>原油。从市场指数来看，创业板指涨幅较大，上证  50  跌幅较大。从中信一级行业来看，农林牧渔、房地产和有色金属涨幅在  2%以上，家电和食品饮料收跌  3%以上。兴业策略团队市场策略月报《一份醉一份清醒》提出的“三期叠加”走向数据验证窗口，波动加大观点持续被市场验证。
        市场风格
        本周市场震荡调整，高市盈率指数市场表现较好，绩优股指数市场表现较差。
        从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是高市盈率指数（上涨  2.16%），金融风格指数（上涨  1.11%），低价股指数（上涨  0.90%），中盘指数（上涨  0.25%），微利股指数（上涨  0.13%），低市净率指数（上涨  0.12%）。本周表现相对较差的是绩优股指数（下跌  2.60%），消费风格指数（下跌  1.62%），高价股指数（下跌  0.99%），高市净率指数（下跌  0.73%），中市盈率指数（下跌  0.57%），大盘指数(下跌  0.07%）。
        主要板块估值变化
        本周市场震荡调整，科创概念受市场关注，创业板指估值小幅上升，上证  50  估值小幅下降。
        从市盈率角度，本周估值上涨较大的是创业板（0.67%，PE：39.81  倍，历史左侧分位水平为  23.38%），估值下降较大的是上证  50（下降  0.49%，PE：9.92  倍，历史左侧分位水平为  25.60%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是创业板（下降  0.76%，PB：3.50  倍，历史左侧分位水平为  25.80%）。本周估值下降较大的板块是上证  50（下降  0.32%，PB：1.23  倍，历史左侧分位水平为  17.37%）。
        一级行业估值变化
        本周国防军工、农林牧渔和有色金属等行业估值小幅提升，分别受益于军工资产证券化不断加速推进，猪价快速上涨和全球降息预期增强等因素影响。前期持续被投资者看好的食品饮料和家电在业绩逐渐预告后出现一定幅度调整，估值下降幅度较大。
        从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是国防军工（上升  4.32%，PE：46.67  倍，历史左侧分位水平为  33.92%），农林牧渔（上升  2.98%，PE：40.19  倍，历史左侧分位水平为  60.37%），有色金属（上升  2.90%，PE：  33.20  倍，历史左侧分位水平为  46.54%）。本周估值表现较差的行业是食品饮料（下降  4.15%，PE：30.65  倍，历史左侧分位水平为  54.13%），家电（下降-3.62%，PE：16.59，历史左侧分位水平为  34.05%），医药（下降  2.01%，PE：30.95，历史左侧分位水平为  28.35%）。
        从市净率角度，本周估值表现较好的行业是农林牧渔（上升  4.17%，PB：3.90  倍，历史左侧分位水平为  59.97%），国防军工（上升  3.29%，PB:  2.64  倍，历史左侧分位水平为  22.93%），有色金属（上升  2.59%，PB:  2.14  倍，历史左侧分位水平为17.23%）。本周估值表现较差的行业是食品饮料（下降  4.47%，PB：6.23  倍，历史左侧分位水平为  69.74%），家电（下降  3.47%，PB：3.04  倍，历史左侧分位水平为  56.17%），餐饮旅游（下降  3.21%，PB：3.67  倍，历史左侧分位水平为  51.28%）。
        风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。