渤海证券-医药行业周报：国家医保局取消地方基药增补目录-190724

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        投资要点：
        本周行情
        本周，申万医药生物板块下跌  2.47%，沪深  300  指数下跌  0.44%，医药生物板块整体跑输沪深  300  指数  2.03%，涨跌幅在申万  28  个一级行业子板块中排名第  20  位。六个子板块全部下跌，中药板块和医药商业板块跌幅较大，分别下跌  4.17%和  3.23%。截止  2019  年  7  月  23  日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体  TTM  估值为  29.91  倍，相对于剔除银行股后全部  A  股的估值溢价率为  53.15%。个股涨跌方面，正川股份、南微医学和  ST  运盛涨幅居前，天目药业、九安医疗和莱美药业跌幅居前。
        行业要闻
        7  月  17  日，河南省发布了《关于开展河南省  2019  年度药品价格联动工作的通知》，河南省药价将和全国（除福建、广东、重庆外）最低价联动，且部分药企对产品价格将失去控制；7  月  18  日，浙江省医保局官网发布《关于推进全省县域医共体基本医疗保险支付方式改革的意见》，成为全国首个在全省范围内推进住院按  DRGs  点数法付费的省份；7  月  22  日，国家医保局发布《关于建立医疗保障待遇清单管理制度的意见（征求意见稿）》，明确各地方基本药物制度使用国家基本药物目录一个目录原则，不再地方增补基本药物纳入基药目录，同日九江市卫健委发布通知，公布该市第一批省级重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)，共有  41个品种纳入。
        投资策略
        我们建议从以下三方面考量，1）仿制药方面，集采的推陈出新彰显医药降价逻辑不变，短期市场波动大，长期助推我国仿制药格局产能出清，马太效应显著，建议关注拥有产品集群优势、产能充沛的龙头企业，如科伦药业（002422）；2）创新药领域，具有突出临床价值的创新药未来市场放量明确，考虑到新药的限期市场独占，需要能够衔接专利悬崖的丰富后续研发管线补充，推荐恒瑞医药（600276），同时创新药物研发技术的跳跃式突破使得优质  Biotech  类企业逆袭成为可能，推荐贝达医药（300558）；3）器械领域，由于器械演进技术的层叠式推进和渠道、品牌、管理等综合实力的合力堆砌，强者恒强效应尤为显著，建议投资者关注“昂首”走势的细分领域优质个股，推荐安图生物（603658）、万孚生物（300482）。
        风险提示：政策推进不达预期，企业业绩不达预期。