川财证券-能源行业观察：国家能源局召开新闻发布会分析上半年能源形势-190725

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        川财观点  
        【煤炭】南方梅雨季节结束叠加多地升温促使电厂耗煤回升。供给方面，动力煤供需仍趋于宽松，电厂耗煤随着暑期到来虽有提升预期但受水电发力、特高压西电东送等因素影响预计提升空间有限，同时电厂、港口高库存煤价的抑制仍存，预计短期内煤价或以窄幅震荡为主。
        近期焦炭价格在主产地焦企厂内库存降低、太原二青会开幕在即、周边焦企环保压力增加等多因素的影响下出现上涨。近期焦炭供给收缩预期持续加强，中长期山东省年内压减  1031  万吨焦化产能、河北省  2019-2020  年压减焦化产能  400  万吨、徐州地区  2020  年之前压减  50%以上焦化产能将进一步促使焦炭供给收缩，焦炭价格中枢或将上移。
        【石油化工】EIA  原油库存已经连续  5  周下降，近期美国石油钻机下降，美元指数上涨，石油产量的影响因素已在减弱，布伦特及  WTI  原油价格均大幅下跌。因美国原油库存处于季节性下降趋势，中东地缘政治风险在上升，我们认为国际油价仍处于波动上行阶段。
        中石油大港油田在国内首次实现陆相页岩油稳定开发，中石油吉木萨尔页岩油油田进入开发建设阶段，按照发展规划  2021  年原油产量将达  100  万吨，2025  年达到  200  万吨，当前国内页岩油气行业得到明显发展，关注压裂设备及服务、深井钻机设备及服务标的。
        行业动态  
        【原油】胜利油田  2019  年首批新增探明储量通过自然资源部油气储量评审，共涉及  7  个油田  18  个区块，上报新增探明石油地质储量  3399.51  万吨。其中，西部探区火成岩油藏成为亮点，上报地质储量  2193.81  万吨。（中国能源网）
        【天然气】藏北首口陆域天然气水合物和油气资源综合调查井——藏双地  1  井于日前成功开钻。藏双地  1  井位于西藏自治区双湖县南部，构造上位于尼玛盆地东部赛布措坳陷，设计井深  1500m，钻探目标是明确尼玛盆地东部古近系地层层序，获取古近系牛堡组烃源岩、储盖层等关键参数：初步查明冻土发育特征、力争发现与天然气水合物有关的地质、地球化学等异常标志;为尼玛盆地天然气水合物、油气资源综合调查与评价提供基础资料。（中国能源网）
        【煤炭】国家统计局  24  日公布的数据显示，7  月中旬全国煤炭价格稳中有跌。无烟煤（2  号洗中块）价格  1105.8  元/吨，与上期持平。普通混煤（4500  大卡）价格462.9  元/吨，较上期下跌  0.9  元/吨，跌幅为  0.2%。山西大混（5000  大卡）价格为  517.9  元/吨，较上期下跌  0.9  元/吨，跌幅为  0.2%。山西优混（5500  大卡）价格为  577.9  元/吨，较上期下跌  2.1  元/吨，跌幅为  0.4%。大同混煤（5800  大卡）价格为  605  元/吨，与上期持平。焦煤（1/3  焦煤）价格为  1380  元/吨，与上期持平。上述数据显示，7  月上旬全国炼焦煤、无烟煤价格维稳，动力煤价格稳中有跌。（中国能源网）
        【电力】7  月  25  日，国家能源局召开新闻发布会，分析上半年能源形势，介绍2019  年上半年可再生能源并网运行情况和光伏发电国家补贴竞价工作相关情况，发布会中提到：上半年第一批风电、光伏发电平价上网项目公布，可再生能源电力消纳成效显著，出台可再生能源电力消纳保障机制。上半年，全国累计完成电能替代量约  980  亿千瓦时，占全社会用电量的  2.9%；上半年可再生能源装机规模持续扩大，可再生能源利用水平显著提高。（北极星电力网）
        公司要闻
        *ST  金山（600396）：对外投资公告。公司欲出资  45,513  万元建设内蒙古锡盟苏尼特左旗风电项目。项目位于内蒙古锡林郭勒盟苏尼特左旗满都拉图，装机容量为225MW，公司占总投资的  30%。  项目计划于  2019  年  8  月份开工，2020  年底前投产发电。
        漳泽电力（000767）：对外借款公告。公司拟收购新能源项目——方山聚隆农产品有限责任公司，为解决上述公司短期资金需求，公司拟通过山西临汾热电有限公司和山西漳泽电力太谷平阳光伏发电有限公司提供代垫款  440  万元，期限至  2019  年12  月  30  日，委托贷款利率不低于基准利率。
        风险提示：OPEC  原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实，电力需求不及预期。