渤海证券-环保公用事业行业周报：三部委发文推进农村黑臭水体治理-190726

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        投资要点：
        市场表现
        近  5  个交易日内，沪深  300  指数上涨  2.19%，公用事业（申万）指数上涨0.59%，跑输沪深  300  指数  1.61  个百分点。细分子行业中，仅电力上涨  1.21%，其余子行业均以下跌报收，其中，燃气下跌  1.93%，跌幅居首。个股方面，公用事业板块中，新天然气、金鸿控股等涨幅居前；环保板块中，龙净环保、盛运环保等涨幅居前。估值方面，公用事业市盈率（TTM，剔除负值）为  18.86倍，与上周基本持平，相对沪深  300  的估值溢价率则略微下降至  55.10%。细分子行业方面，电力、燃气、水务、环保工程及服务市盈率（TTM，剔除负值）分别为  17.89  倍、23.33  倍、20.28  倍和  22.94  倍。
        行业动态
        1、  三部委发文推进农村黑臭水体治理
        2、  国家生态环境保护专家委员会成立
        3、  辽宁省出台城镇污水处理提质增效三年行动方案
        公司信息
        1、  绿色动力：签署恩施生活垃圾焚烧发电项目
        2、  富春环保：与源晗能源签署战略合作协议
        3、  联泰环保：签署嘉禾县黑臭水体整治  PPP  项目总承包合同
        投资策略
        日前，生态环境部会同水利部、农业农村部印发了《关于推进农村黑臭水体治理工作的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，到  2020  年/2025年/2035  年，要分别实现启动试点示范/形成可复制、可推广的治理模式/基本消除我国农村黑臭水体的目标。当前，我国农村黑臭水体治理存在底数不清、分布面广、治理机制不完善、技术支撑力量薄弱等问题。《意见》对我国农村黑臭水体治理工作提出了具体目标、基本原则以及保障措施等，有利于推动全国农村黑臭水体治理需求的加速释放。另外，国家生态环境保护专家委员会近日在京成立。生态环境部部长李干杰担任专委会主任，委员则由多领域专家学者组成。成立专委会，有利于使管理决策更加科学、更符合实际，是推进打好污染防治攻坚战的重要举措。本周给予环保及公用事业行业“看好”的投资评级。股票池推荐：维尔利（300190.SZ）、国祯环保（300388.SZ）、先河环保（300137.SZ）和瀚蓝环境（600323.SH）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。