安信证券-传媒行业周观点29期：视频作为主流媒体形式将围绕着图像分辨率、视场角、交互三条主线提升用户体验-190728

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        ■下周投资观点
        根据  IMT-2020（5G）最新发布的《5G  新媒体行业》白皮书，2011年到  2017  年，媒体行业的发展迅猛，年复合增长率  14.2%，产业体量已经达到  1.9  万亿，新媒体（互联网及移动互联网）在媒体总产业体量的占比从  39%提升至  66%。
        通信技术发展带动新媒体行业体验进一步提升，视频类业务成为主流媒体形式，并将围绕着图像分辨率、视场角、交互三条主线提升用户体验。其中，视频类媒体图像分辨率由高清发展到  4K、8K；视场角由单一平面视角向  VR  和自由视角发展，对通信网络带宽提出更高的要求；交互类业务的发展对通信网络的时延提出更高的要求。
        5G  新媒体行业解决方案：1）5G+超高清视频制播；2）5G+VR  全景视频制播；3）5G+AR  影像制播。5G  新媒体行业应用：1）新闻活动报道；2）展会视频直播演示；3）演出活动的视频直播；4）体育赛事的视频直播。
        ■本周市场表现
        截至  2019  年  7  月  26  日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨  0.70%、1.31%、1.29%、-0.71%。
        上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为上海钢联（8.61%）、滨海能源（8.55%）、光一科技（8.15%）；板块内个股涨幅后三为中广天择（-9.22%）、新华文轩（-9.50%）、世纪华通（-10.16%）。
        港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为智美体育（21.15%）、中国三三传媒（20.00%）、财讯传媒（20.00%）；板块内个股涨幅后三为阅文集团（-13.33%）、HYPEBEAST（-13.60%）、超凡网络（-17.39%）。
        美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为中网在线（7.81%）、前程无忧（7.32%）、途牛（7.30%）；板块内个股涨幅后三为人人网（-6.40%）、橡果国际（-7.31%）、魔线（-9.55%）。
        ■本周行业及公司要闻
        1  创业黑马：公司与优创健康签订《股权转让协议》，拟向其出售全资子公司诸暨影视城  100%股权；
        2  威创股份：公司与华文基金、文投资本签署了《南京华创教育产业股权投资基金（有限合伙）之有限合伙协议》，产业基金目标规模  1  亿元，其中基金首期规模为  6100  万元，威创股份以自有资金出资  3000万元；
        3  洪涛股份：公司  2019  年第二季度装修装饰业务新签订单金额为  6.39亿元，中标未签订单金额为  2.02  亿元，累计已签约未完工订单金额为6.18  亿元。
        ■下周关注标的
        市场关注面向新经济的优质公司——新核心资产，看好媒体龙头、数据科技标的。
        媒体龙头相较互联网各类平台，盈利模式相似但业务逻辑有本质区别，我们认为在移动互联网内容生态野蛮生长受强监管的趋势下，未来内容产业新模式、新业务所需资质更有可能被有所为，有所不为的国有媒体所持有。同时，5G  时代新入局方有望放大内容溢价空间，具备优秀内容制作能力的公司有望受益，推荐芒果超媒、新媒股份、贵广网络、东方明珠等。
        国内营销技术正处于从  0  到  1  的发展阶段（“AI+营销”/智慧营销），正处于构建  MarTech  生态系统过程中。我们认为三类公司将成为建设MarTech  生态的重要力量，其中第一类公司将成为开拓并引领行业发展的基石力量，解决从  0  到  1  的问题；第二类、第三类公司则在智慧营销发展成熟的基础上细化垂直领域服务生态，并有机会在细分领域发展成为龙头（目前仍有  2-3  年的发展时间窗口期），解决从  1-2  的问题，关注每日互动、值得买、宣亚国际等。
        中长期持续推荐：1）游戏板块的部分个股吉比特、游族网络、完美世界等；2）出版板块：中南传媒、山东出版、中国出版。
        ■风险提示：5G  落地速度低于预期、转型期财务数据滞后的风险。