东兴证券-汽车行业周报：北汽与戴姆勒合作升级-190729

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        投资摘要：
        上周市场回顾:  上周汽车行业板块上涨  0.52%，在  28  个申万一级行业中排名第  12，跑输沪深  300  指数  0.81%。上周涨幅前五的股票为：奥联电子，金麒麟，庞大集团，跃岭股份和长鹰信质；上周跌幅前五的股票为：兴民智通，新泉股份，蠡湖股份，登云股份和德宏股份。
        上周行业热点:  
        北汽集团收购戴姆勒  5%股权  与奔驰战略合作升级：北京汽车集团有限公司为加强双方长期战略合作，投资戴姆勒股份公司，目前持有戴姆勒股份公司  5%股份。本次交易包含  2.48%的直接持股以及获得额外等同于  2.52%股份投票权的权利。
        利润增长，大众集团发布  2019  上半年财报：根据大众集团日前公布的财报，2019  年上半年，大众集团的销售收入达到  1252  亿欧元，同比增长  4.9%；营业利润为  90  亿欧元，同比增长  10.3%，营业利润率上升到  7.2%，相比去年同期提升  0.4  个百分点；税前利润为  96  亿欧元，同比增长  6.5%，汽车部门的净流动资金为  159  亿欧元。
        聚焦研发创新，上汽集团拟募集  200  亿债券：近日，上汽集团发布公告称将拟以储架发行方式申请公开发行  200  亿元债券，这一计划已经得到上汽集团董事会与监事会的通过。上汽集团发行债券所募集到的资金在扣除发行费用后，将用于补充上汽集团流动资金、研发创新、项目建设及适用的法律法规允许的其他用途。
        PSA  集团上半年营收微跌，汽车部门营收同比下滑  1.1%：019  年上半年，PSA集团实现营收  383.4  亿欧元，与  2018  年同期相比下降了  0.7%。汽车部门营收达到  303.78  亿欧元，与  2018  年同期相比下降  1.1%，这主要受产品组合和价格的推动，从而在一定程度上抵消了对合作伙伴销售的下滑、汇率、销量和全球化布局以及其他方面的负面影响。
        新车速递：上周新车包括北京汽车智达  X3，瑞风  S7  和新款  WEY  VV6
        投资策略及重点推荐：三季度为乘用车和重卡的传统淡季。乘用车方面，近年非可持续性影响较多，市场格局缓慢变动，建议关注未来混动占比较高的整车厂、以及节能减排相关零部件。重卡行业格局稳定，考虑到国三加速退役和治超的影响，预计  2019-2020  年销量下降有限，建议关注国六带来的龙头份额提升。总体来看，我们维持市场集中度加速提升的判断，建议关注上汽集团、中国重汽  H、拓普集团和潍柴动力。
        本周行业投资组合维持上汽集团（25%）、中国重汽  H（25%）、潍柴动力（25%）、拓普集团（25%）。
        风险提示:国内主要汽车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。