东吴基金-基金周报总第712期-190729

《东吴基金-基金周报总第712期-190729（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴基金-基金周报总第712期-190729（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        价值蓝筹指数显著被低估
        上半年市场反弹阶段，我们遵循对周期位置的判断，在高仓位平稳的情况下，对组合进行调整使其具有更高进攻性和更高收益风险比。我们增加了对预期收益  30%以上的光伏、寿险和黄金的战略性配置，减持了短期快速上涨到估值合理偏高的券商和一部分预期收益在  15%-20%的银行，并基于长期价值投资理念自下而上优选了电动车、廉价航空等中长期优质个股。  
        投资的核心是机会比较成本，随着过去阶段性的、具有中国特色的、非正常的无风险收益资产刚兑被打破，中国无风险收益率正在长期、大幅度、快速地下降，这对于系统性提升权益资产中长期估值中枢十分有益。当前，价值蓝筹指数显著被低估。  
        中长期来看，基于中国国力和质量持续提升，以沪深  300  为代表的优质宽基指数估值中枢有望提升（13-14x  提升至  17-18x  甚至更高）。中国权益市场仍是全球十分稀缺的鱼群富集池塘，秉承“要在鱼多的地方钓鱼”的箴言，我们中长期坚定看多、做多中国。