兴业研究-中资美元债周报：“保险性降息”难改经济减速-190729

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        上周美债收益率微涨  3bp  左右，但是由于  3M  利率上升较快，利差正常化在上周没能继续延续，10Y-3M  继续转为倒挂。中资美元债市场长端表现优于短端，收益率曲线进一步走平。
        上周中资美元债一级市场发债平稳。发债主体包括大连万达、中国宏桥、佳兆业集团、融信中国、广汇汽车、宝龙地产、景瑞控股、中国建银投资、山东高速等。另外，方兴光耀、中油燃气、中国进出口银行、成都武侯资本投资管理集团、中金香港等也在上周发债名单中。
        经济表现方面，美国一季度的  GDP  增长率略高于  3%，但增长主要由净出口和库存推动，并不具备可持续性；二季度美国经济增长有所放缓，季环比增长  2.1%。当前美国经济面临下行风险，并且越发受到经济外因素的制约，包括美国在内的全球经济面临的不确定性正在上升，我们不得不防范贸易形势、全球经济增长放缓、英国脱欧和地缘政治等问题从灰犀牛到黑天鹅（一同触发）的极端情景。