华创证券-图观2019年7月全球大类资产走势：风险资产热度回落，美元、贵金属收益领先-190802

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        【收益】贵金属收益最高  英镑跌幅最大
        【2019年7月全球大类资产收益回顾】
        收益来看，全球大类资产收益率相较6月多数出现回落：贵金属收益率最高，为3.89%；其次是美元、工业金属、欧债，收益率分别2.06%、1.49%、1.12%。大宗商品中港股与A股跌幅最大，收益率分别下跌9.52、8.76pcts。
        值得注意的是：英国新首相上任后，硬脱欧的概率大幅提升，引发英镑大幅下跌、欧债表现较好。而7月市场对美联储降息的强烈预期，继续推高贵金属的收益率。
        【波动率】能源波动最大  人民币波动收窄
        【2019年7月全球大类资产波动回顾】
        波动率来看，全球大类资产波动率相较6月多数出现回落。其中能源波动最大，人民币波动最小，分别为28.26%/2.36%。
        【风险调整后收益】美元、欧债、贵金属风险调整后收益靠前
        值得注意的是：7月全球大类资产出现收益率与波动率的同步下行，资产品种上美元、欧债、贵金属、工业金属风险调整后收益靠前，体现了美联储降息预期，叠加全球风险事件频发（英国无协议脱欧、中东地缘冲突等），资金倾向于流入抗风险资产。
        风险提示：全球经济数据超预期2018美债收益率曲线倒挂  年8月31日  地缘政治风险