中信期货-宏观专题报告：英国退欧问题前景展望，新任英国首相态度强硬，英国硬脱欧风险正在上升-190802

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        专题摘要：
        鲍里斯·约翰逊——唐宁街  10  号的新主人
        约翰逊曾于  2001  年当选国会议员，2008  年担任伦敦市长并于  2012  年连任。约翰逊在  2016  年英国脱欧前就一直是“脱欧派”领袖,并于同年  7  月特蕾莎·梅上台后担任外交大臣。然而，相比特蕾莎·梅的“软脱欧”计划，约翰逊一直持“硬脱欧”立场，两者产生较大分歧使得约翰逊于  2018  年  7  月辞去外交大臣一职。今年  5  月，特蕾莎·梅宣布辞职后，约翰逊宣布竞选保守党党魁。2019  年  7  月  23  日，鲍里斯·约翰逊以  66.4%的支持率战胜了对手杰里米·亨特后成功当选英国保守党党魁，并将担任英国首相。
        英国保守党内忧外患，欧盟对退欧问题态度强硬
        面对一再使保守党内内忧外患的退欧问题上，约翰逊态度强硬，因此英国有部分支持“软脱欧”的官员在约翰逊上任之际因反对无协议脱欧而选择了立刻辞职。在是否能够协议退欧的问题上，即将担任欧洲理事会主席的米歇尔对约翰逊来说可能是较难跨越的阻碍，但欧盟的英国脱欧事务首席谈判代表巴尼耶放松了口径，表示欧盟将与约翰逊合作以保证其有序脱欧。因此，八月到十月对于英国新上任首相约翰逊将是极为关键的时间段，欧盟方米昂在约翰逊当选的消息公布后立刻拒绝了约翰逊重新磋商的建议，因此约翰逊能否在抱有英国利益的情况下成功退欧仍有待观察。
        英国脱欧对大类资产的潜在影响
        参照  2016  年  6  月退欧公投结果带来的影响，对汇率及债券市场影响极大，对股票市场及与美元挂钩的黄金指数颇有影响，而大宗商品对公投结果较不敏感。假设  2019年  10  月  31  日，英国在“硬脱欧”派领导人鲍里斯·约翰逊及其领导的保守党的坚持下完成无协议退欧，英国市场各大类资产将受到严重冲击，英镑汇率或将再次走低，国债收益率和股票市场也将受到重挫，而美元指数、黄金价格将呈上升趋势，大宗商品波动将不及其他资产变化明显。总之，未来三个月内各大类资产的走势如何将与约翰逊上台后同欧盟的磋商进程息息相关，未来英国市场将如何变化仍需综合具体谈判议程判断。