天风证券-通信行业：华为5G基站出货不受影响加速放量，产业链迎来持续景气期-190803

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        本周行业重要趋势：
        任正非：今年华为  5G  基站供应量  60  万个  明年或达  150  万个
        任正非近期在接受美国《雅虎财经》采访时表示，今年华为  5G  的供应量是60  万个基站，明年可能会达到  150  万个，不受任何影响。任表示，“5G  所有零部件不受美国影响，因为越是高端的器件，我们全部都做出来了。”
        市场此前担心美国芯片禁运或会华为  5G  基站出货有所影响，实际基站侧影响比较有限。华为  5G  基站出货加速放量，产业链上下游终有望受益。
        中国电信叫停不限量套餐
        中国电信昨日发布一则“关于调整电信畅享套餐的通知”，要求各省公司从即日起，开始切换“达量降速版畅享套餐”至“普通版畅享套餐”，并将于8  月底前切换完毕。同时，将在  9  月  1  日起全面停售达量降速版畅享套餐。并从  8  月  1  日起，对原普通版畅享套餐进行优化。
        中国电信此举一方面可以引导用户的网络行为恢复理性，保持网络的稳定性和可用性，缓解网络维护、网络扩容的成本压力；另一方面，取消不限量套餐，这将使得流量恢复价值，缓解运营商经营压力。
        本周投资观点：
        以诺基亚、爱立信为主的网络主设备商出现业绩向上拐点，华为  5G  基站加速出货，叠加  5G  智能手机发布，以及以基站射频为主的相关公司出现业绩高增长情况。我们认为随着  5G  牌照落地后，5G  商用进程快速推进，相关硬件产业链以及  5G  应用领域正在逐步进入业绩兑现期。我们继续维持板块后续震荡向上的判断，重点关注有业绩支撑和低估值的优质  5G  标的。结合各板块、各公司的估值与成长匹配情况，重点推荐如下：
        1、5G  相关设备器件：
        1）主设备：重点推荐：中兴通讯（预计  19  年  54  亿净利，24  倍）；建议关注：烽火通信；
        2）天线射频领域：重点推荐：沪电股份、俊知集团（港股）、世嘉科技、通宇通讯、深南电路；建议关注：胜宏科技、生益科技、华正新材、天和防务、东山精密（电子团队覆盖）等；
        3）光通信领域：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G  重要突破）、太辰光、剑桥通信、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、新易盛等；
        2、5G  边缘生态：
        重点推荐：光环新网、华体科技、星网锐捷、天源迪科、三维通信、中嘉博创；建议关注：宝信软件（计算机团队覆盖）、中国铁塔（港股）、网宿科技、城地股份、数据港等。
        3、5G  应用端：
        1）云计算云视频：重点推荐：亿联网络（预计  19  年  11.4  亿净利，  30  倍）、梦网集团、深信服（天风计算机团队联合覆盖）；建议关注：二六三等；
        2）物联网：重点推荐：移为通信（预计  19  年  1.8  亿净利，30  倍）、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（机械团队覆盖）；建议关注：金卡智能等；
        4、专网通信：重点推荐：海能达（预计  19  年  7.2  亿净利，25  倍）；
        5、军工通信领域：重点推荐：海格通信、红相股份。
        风险提示：5G  产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。