富途证券-港股策略周报：咬定青山不放松，静待市场恐慌情绪平复-190804

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      行情回顾  
      港股方面，本周，恒生指数跌  1479.16  点，跌幅达-5.21%，收  26918.56点，周总成交额达  3849  亿港元；恒生国企指数跌  504.54  点，跌幅达-4.65%，收  10348.63  点。
        A  股方面，本周，上证指数跌  2.60%，收报  2867.84  点；深证成指跌  2.27%，收报  9136.46  点；创业板指数跌  0.33%，收报  1556.74  点。
        策略观点  
        本周，  国际方面，鲍威尔对于未来是否持续降息含糊其辞的表态以及特朗普对中国施加关税的再次威胁，也表现了美国的货币政策和贸易政策的反复无常，使得全球市场在上一周出现了巨大波动。不过美国还是开启了低利率时代的窗口。
        国内方面，7  月份  PMI  回升至  49.7，这意味着制造业的景气度有所改善，但是仍处于荣枯线下方。从行业数据来看，7  月份地产、汽车销售都双双下滑，而发电耗煤速度降幅同样是在扩大，这表示经济仍处于一个较为疲软的状态。货币政策方面，央行在上周再度暂停了逆回购的操作。从近期经济数据来看，通胀依旧整体平稳，经济虽然偏弱，但是整体失速风险可控，因此货币政策并不存在大幅宽松的可能。央行在过去几周的回笼也侧面印证了这一事实。对于地产行业而言，形势不容乐观，房住不炒将成为未来政策的主基调，而近日来地产融资政策的收紧和部分城市房贷利率的提高也印证了这一事实，意味着下半年房地产行业融资增速大概率走弱。我们认为贸易摩擦的不确定性是压制市场的短期因素，不过随着担忧情绪的逐步释放，市场将重归平静。