渤海证券-信用债周报：东方园林易主，民企信用风险仍待释放-190807

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        核心观点：
        一级市场：信用债周度净融资额上升，各品种发行利率下行
        7  月  30  日至  8  月  5  日，企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具共发行  129  只，发行金额  1,175.05  亿元，周环比下降  39.44%。信用债净融资额  194.92  亿元，周环比增加  79.62  亿元。
        交易商协会公布的发行指导利率各品种发行利率下行。1  年期各品种利率下行幅度为  1BP  至  3BP，3  年期和  5  年期各品种利率下行幅度为  2BP  至  4BP，7  年期各品种利率下行幅度均为-1BP。
        二级市场：市场成交量下降，短久期品种信用利差大幅缩窄
        7  月  30  日至  8  月  5  日，信用债合计成交  1,791.22  亿元，周环比下降  18.66%。企业债、公司债、中期票据、短融、定向工具分别成交  178.14  亿元、89.69亿元、921.37  亿元、430.50  亿元、171.53  亿元，各品种成交量较前周均有下降。
        中短融和企业债中短久期品种信用利差缩窄，城投债长久期品种信用利差走阔。各品种  3  年期和  5  年期期限利差缩窄，7  年期期限利差走阔，各品种中低评级评级利差小幅走阔。当前中短融和企业债的中长久期期限利差位于历史高位，各品种中高评级的评级利差位于历史低位。
        信用评级调整统计
        7  月  30  日至  8  月  5  日，共有  26  家公司评级（展望）进行调整，数量较前周减少  16  家。其  15  家评级（展望）下调企业，评级（展望）上调  11  家。包括长春农村商业银行股份有限公司、包商银行股份有限公司等多家城商行和农商行评级被下调。
        违约债券跟踪统计
        本周共有四家信用主体发生违约，分别为南京建工产业集团有限公司、山东胜通集团股份有限公司、中信国安集团有限公司、洛娃科技实业集团有限公司。发生违约的债券分别为“17  丰盛  01”、“16  胜通  MTN001”、“18中信国安  MTN002”、“18  洛娃科技  MTN001”